刺激需求或成为下一步调控着力点

央行下调存款准备金率0.5个百分点，此举意在“稳增长”。可以预见，围绕“稳增长”，货币政策有望进一步发力，并逐步告别此前的“紧平衡”状态。与此同时，刺激需求将成下一步调控着力点。

上周发布的一系列经济金融数据表明，我国经济企稳迹象尚不明确。经季节调整法调整后，4月出口和进口同比增速分别为7.2%和4.8%，均低于市场预期，显示外需和内需形势严峻。新增信贷不足7000亿元创今年以来新低。工业增加值由此前的两位数增速急转直下降至个位数。分析师估算4月GDP增速折年率料已跌破7.5%的政策目标水平。

低于预期的经济金融数据折射出需求端严重不足：一方面，外需在短期内难见起色。欧债危机一波未平一波又起，欧美经济状况不佳导致我国出口市场需求趋于萎缩，市场对未来国际贸易环境信心不足。另一方面，地方融资平台和房地产两大需求端一直受到较严厉调控。