土地成本高企时代 解码“泰禾式”降

尽管大型房企业绩持续增长，但销售额巨量增长的背后，房企“增收不增利”的苦恼一直存在，尤其是土地成本高企，使得运营风险成为企业发展首要考虑的问题。来自某机构数据显示，2018年1月，土地成交额10城市总计成交达到1869亿元，同比增长130%。

  近几年来，泰禾通过降 、控成本、多元化融资等手段，开展了自我更新与优化，尤其是低价拿地、大规模并购等方式，极大程度的降低了负债率，走上了日益稳健的道路，按照泰禾的计划，2018年要将负债率将降到75%。

  业内相关人士表示，泰禾负债结构合理，短期偿债压力较小。更为值得一提的是，泰禾的预收账款余额较大，随着项目逐渐交付，这些资源将在未来一两年内转为营业收入，确保公司收入和利润的稳健增长。

  此前，泰禾集团董事长黄其森表示，从2016年开始，公开市场的招拍挂泰禾基本不参加了，90%都是通过合作并购，“所以，泰禾这两年的土地成本只有公开市场的一半甚至1/3”。

  以泰禾去年通过并购获得的广州增城增江街地块为例，按可售面积计算，楼面价仅为4429元/平方米。而此前，某房企在该区域招拍挂得到的一块宅地，折合楼面价12607元/平方米，几乎是泰禾的三倍。据泰禾集团2017年半年报显示，仅上半年，泰禾便通过并购的方式在太原、南昌等地获得10个项目。

  业内人士对此表示，收并购是降低 成本的重要因素，不但使得泰禾的负债率大为降低，也加速泰禾的战略扩张，使其在千亿时代的规模上持续发力，由于泰禾已经通过并购拥有了体量庞大的低成本土地，这也使得其已具备其他同量级房企难以企及的 。

  不只是并购，泰禾还在融资等多领域拓渠道、控成本。目前房地产开发贷、公司债、股权融资等仍然受到很大限制，而泰禾凭借强大的授信实力和金融布局，在银行贷款、信托贷款、中期票据、私募债等领域展开多元化、低利率的融资模式。