华润置地转型成效显著：经常性利润占比超六成引领行业变革

华润置地2025年中期业绩显示，其经常性利润贡献率已达百分之六十点二，成功实现从住宅开发向多元业态的战略转型。通过商业、有巢双REITs平台上市，公司打通资产价值释放通道，摩根士丹利预计其经常性利润到2040年将提升2.5倍。在开发业务稳居行业前三的同时，经营性不动产业务突破百亿规模，购物中心经营利润率创新高。

在房地产行业深度调整的背景下，华润置地交出了一份亮眼的转型成绩单。财报显示，这家头部房企已成功构建起以经营性业务为核心的第二增长曲线，为行业转型提供了可借鉴的样本。

经营性不动产业务突破百亿大关 多元业态布局成效显著

2025年上半年，华润置地经营性不动产业务营业额达121.1亿元，同比增长百分之五点五。其中购物中心实现零售额1101.5亿元，近九成项目在当地市场排名前三。这一成绩印证了公司"城市投资开发运营商"战略的前瞻性。笔者认为，在行业整体承压的背景下，华润置地能够保持经营利润率百分之六十五点九的高水平，充分体现了优质商业资产的抗风险能力和持续盈利能力。

双REITs平台构建资本闭环 资产管理者转型获市场认可

通过商业和有巢双REITs平台的建立，华润置地成功打通了"募投建管退"的资本循环通道。摩根士丹利分析指出，公司约400亿元的购物中心资产可能以超过百分之二十的溢价进行转让。这种轻资产运营模式不仅提升了资本使用效率，更为行业探索出了一条可持续发展的新路径。从投资角度看，这种模式将显著改善企业的现金流状况，为股东创造更稳定的长期回报。

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