新政:央行两年半来首次全面降准

2月4日晚间，央行宣布自2015年2月5日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2012年5月18日以来，首次全面降准。

这次降准依然对小微、“三农”有所倾斜，小微企业贷款占比达到一定比例的部分金融机构，可以额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

央行

两年半来首度全面降准

2月4日晚间，央行宣布，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，没有享受过定向降准的金融机构，存款准备金率为19.5%。

同时，央行表示，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”，以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

这是两年半来，央行首次以“普惠”的模式降准。去年4月和6月，央行曾两度定向降准。

其中4月25日，下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

这次调整后，县域农村商业银行、农村合作银行分别执行16%和14%的人民币存款准备金率，其中一定比例存款投放当地考核达标的县域农村商业银行、农村合作银行分别执行15%和13%的人民币存款准备金率。

当年6月16日，央行再次对符合审慎经营要求，且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行（不含2014年4月25日已下调过人民币存款准备金率的机构），下调人民币存款准备金率0.5个百分点，下调后的存款准备金率为20%。

此外，为鼓励财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司发挥好提高企业资金运用效率及扩大消费等作用，下调其人民币存款准备金率0.5个百分点。

观察

多机构对此有“神预测”

包括花旗银行、国泰君安、方正证券等多家机构，都在近期发布研报称，预计本月央行将会有普遍降准的动作。

原因无非是近经济数据不佳，1月PMI已连续2个月低于荣枯线50，而全球央行也掀起货币宽松大赛，年初至今，已有10多家央行宣布降息。

降准将通过流动性充裕度的上升来引导资金利率下行。但他们同时指出，在经济下行、银行风险偏好普遍下降的背景下，降准对于降低融资成本效果有限，仍有必要通过降息来引导社会融资成本下行。因此，这次降准之后，降息将被提上议事日程。

经济学学家宋清辉在接受河南商报记者采访时说，中国央行已经做好政策储备，以应对2015上半年国内外因素对人民币汇率可能出现的影响，避免出现热钱大规模流入流出和短期套利行为。

央行此举有利于股市的稳定，A股有望再拾升势。

降准只是目前央行政策的局部调整，是央行货币政策的一种手段，对楼市整体影响有限。

如果市民有货币基金、银行理财产品、债券市场方面的投资，受降准影响，或将上浮。

测算

释放流动性6000亿元

5日是银行缴准日，此番央行降准靴子落地，这是继2012年降准后，央行首次下调人民币存款准备金率。据测算，按照2014年12月存款计算，此次统一下调准备金率将释放近5868亿元流动性，加上定向降准，整体估计释放流动性6000亿元。

瑞穗银行持相同观点，中国经济正面临来自欧洲需求和反通胀的逆风，因此认为，中国人民银行所面临的采取更多刺激性措施的压力正在加大，这些措施包括注入流动性、降息或降准等。

与其他金融机构观点不同的是，澳新银行新研报称，“尽管我们长期以来所持观点都是中国人民银行将会下调人民币存款准备金率，但该行仍在继续通过反向回购来操控市场流动性，这表明其不愿在近期内采取广泛的宽松措施。”

延伸阅读

央行加入全球宽松阵营，下一步降息？

德银首席中国经济学家张智威称，“我们预计数据还会继续走弱，迫使政府采取更多宽松措施。”

彭博经济学家Tom Orlik周日发表报告称，“综合起来，1月的初步迹象显示，中国经济增长缓慢走向恶化，随着A股牛市失去动能，央行做好了进一步宽松的准备。”彭博预计一季度央行将再次降息。

之前有外媒报道，在一系列表现黯淡的经济数据浮出水面以后，现在市场广泛预计中国央行将追随全球其他央行的步伐，采取宽松措施。

新发布的两份采购经理人报告显示，中国的制造业活动有所收缩。政府报告显示，官方的制造业采购经理人指数为49.8点，创下两年多以来的低水平。据汇丰银行公布的报告显示，其中国制造业采购经理人指数为49.7点，连续第二个月低于50点。