前5月融资额不足去年一半 标杆房企融资压力山大

随着国内银行严控风险，房企国内融资的难度正在不断加大。统计显示，今年前5个月，10家标杆房企共计融资600.97亿元，相当于去年全年融资金额的46%，其中海外融资436.17亿元，占融资总额的72.6%，而国内融资占比仅为27.4%。

标杆房企融资额回落

据北京中原地产监测数据显示，今年5月，10家标杆房企共计融资31.5亿元，环比大幅回落73.3%。这也意味着这10家标杆房企的融资金额已连续回落3个月，并创下近11个月以来的新低点。

而从房企融资规模分布来看，今年前5个月，华润、雅居乐、招商地产的融资金额较高，均已突破120亿元；其次是富力，融资金额为60.53亿元；其他房企融资金额则不超过40亿元。

从中国房企海外融资规模整体来看，据北京中原地产研究中心监测，今年前5个月，房企海外融资额达198.23亿美元。

“为现有债务再融资”、“为现有及新增物业发展项目包括土地款及建筑费提供资金”、“用做其他一般企业用途”，这几大目的一般是上述房企海外融资的一致性用途。而从标杆房企的融资规模波动情况来看，QE的退出影响不容小视。

此外，专家分析，今年楼市降价潮在逐渐蔓延，这影响了海外资本市场对中国房地产市场的判断，再加上人民币贬值，美元转为强势，这导致房企海外融资难度越来越大。

　　融资门槛上升

无论标杆房企还是中小房企，几乎所有的开发商都面临着销售业绩和回笼资金的压力。

北京中原地产报告显示，今年前5个月，10家标杆房企共计融资600.97亿元，相当于去年全年融资金额的46%，其中，海外融资436.17亿元，占融资总额的72.6%，而国内融资占比仅为27.4%。

同时，值得注意的是，从融资成本看，大部分企业的海外融资成本都已经上涨到7%以上，融资难度明显加大。

据统计局发布数据显示，今年前5个月，房地产开发企业到位资金为46728亿元，同比增长3.6%，增速比前4个月回落0.9个百分点。其中，国内贷款9379亿元，增长16.5%；利用外资150亿元，下降24.5%；自筹资金18222亿元，增长9.8%；其他资金18977亿元，下降6.4%。

对此，北京中原地产首席分析师张大伟表示，为严控风险，国内各大银行普遍大幅度缩减了房企的融资总量。

　　再融资无优势

同时，监管层对房企的再融资预案核准也相当谨慎。去年8月至今有50家房企推再融资预案，但仅6家获核准，其中4家已实施再融资方案，均为中小房企。中小房企的融资方案在再融资重启之后似乎更受监管层的青睐。

业内人士分析，此轮重启房企再融资，对土地问题的重视是最明显的变化。具体来说，再融资新政规定，发行人必须出具三年之内没有违法违规行为的证明，包括曾经处置的土地和已出售的楼盘在内。大型房企由于融资规模太大，项目众多，在上述政策管控下反而不具优势。

同时，市场变化也是大型房企方案难以实施的重要原因，部分大型房企因股价与增发价倒挂，已不再具备方案实施的可操作性，停止实施再融资方案。

除此以外，在美国加速退出QE和人民币贬值的双重压力下，近期国内多个城市楼市又涌现降价潮，这导致了房企海外融资的难度有所加大。

目前来看，一些标杆房企在去年底和今年初，在融资成本较低阶段已经完成了一定的积累。从今年前5个月单月来看，今年2月，10家标杆房企融资规模，接近200亿元；3月仅次于2月，也超过了150亿元；而4月则开始回落至120亿元左右，5月则急速下滑，甚至不足40亿元。