万科“辛杰时代”首份成绩单：阵痛中转型，深铁强力护航

万科迎来深铁接管后的季度财报，营收利润双降但现金流改善。上海、杭州等地项目表现亮眼，同时积极布局租赁市场。在深铁低息借款支持下，万科债务压力有所缓解，但转型阵痛仍在持续。

房地产行业正经历深度调整期，作为行业龙头的万科也迎来了深铁接管后的季度财报。这份成绩单折射出行业转型期的典型特征：传统开发业务持续承压，而经营性业务开始显现增长潜力。

开发业务大幅收缩，经营性业务逆势增长

万科一季度营收同比下滑百分之三十八点三至380亿元，其中房地产开发业务下降百分之五十一点一。这反映出行业整体下行压力，也印证了万科主动收缩开发规模的战略调整。值得注意的是，经营性业务同比增长百分之十二点一，达到122.7亿元，表明万科在多元化转型方面取得初步成效。从上海四季隐秀项目百分之八十四的去化率到杭州云耀之城项目百分之百的销售表现，可见优质产品在市场中仍具竞争力。

深铁强力支持，债务压力有序化解

在资本运作方面，万科获得深铁提供的70亿元低息借款，利率低至百分之二点三四，远低于市场水平。这种股东支持力度在业内实属罕见，为万科赢得了宝贵的转型时间窗。截至3月底，万科货币资金余额755亿元，虽然短期债务压力仍在，但相比去年底的紧张局面已有明显改善。特别值得一提的是，万科一季度完成了98.9亿元公开债的如期偿还，展现出较强的债务管理能力。

身处行业深度调整期，万科正在经历从规模扩张向质量发展的转型阵痛。深铁的强力支持为这艘巨轮提供了稳定锚，但真正的考验在于能否在传统业务收缩的同时，成功培育出新的增长点。未来几个季度，经营性业务的持续表现和债务结构的进一步优化，将成为观察万科转型成效的关键指标。

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