要警惕房地产股的风险

市场受到可能推出房贷利息抵税传言的影响，房地产股票不断走高，但房地产股票的真正问题在于供需严重失衡，即使利息抵税，对于疲弱的房地产行业也只是杯水车薪，者应警惕房地产股票的风险。

先说什么是房贷利息抵税，就是说在未来的个人所得税改革中，可能会将住房贷款利息支出在税前扣除，假如某员工税前工资为7500元，每月房贷利息为1000元，住房公积金、养老金等支出为1500元，那么他的应税收入就是5000元，而不是现在的6000元。即国家允许老百姓用税前收入支付房贷利息，这就是这两天支持万科等房地产股票上涨的利好。

但是，这个利好究竟有多好？按照一套房子300万元，银行贷款200万元，假设30年房贷利息累计100万元，个人所得税率按20%档计算，也就是说购房人在30年间累计可以少交20万元的个人所得税，平均每月少交550元个人所得税。这个数字算得并不准确，只是一个大概，本栏想说，每月550元的补贴是否能够达到鼓励者购房的效果？

想要每月获得550元的个税减免，需要具备两个条件，一是要有购房，且为贷款；二是要有足够高的工资，否则本就在个人所得税起征点之下，又哪里能够享受到税收减免？现在可以把准购房人分为三类，一是高收入人群，二是中等收入人群，三是低收入人群。

高收入人群目前大多已经拥有自有住房，他们买入房产的目的要么是性购房，要么是改善性住房，如果是性住房，他们并不会因为每月可以少交550元税收而购置房产；假如是改善性购房，那么他们在买入一套房产的同时也要卖出一套房产，对于房地产市场意义并不是很大。

如果是中等收入人群，以北漂为例，他们虽然工资够高，理论上能够享受到住房利息税前支付，但阻止他们购房的原因主要有限购政策和高昂的首付款，就算他们有了五年的完税证明，动辄上百万元的首付款也不是说拿就能拿得出来的。

如果是低收入人群，他们的工资本身就达不到个人所得税起征点，无论怎么优惠，他们也无法享受到税前支付的好处。故这一政策对于低收入人群毫无诱惑力。

本栏想说的是，想让房地产市场真正复苏，必须要消化掉目前庞大的房屋库存，并加快城镇化建设和棚户区改造，激发出更多的新增住房需求，对于很多低收入人群，应该加大政府购买商品房然后低价租给低收入人群居住的力度。即使是这样，房地产行业能够实现供需平衡已经很不错，房地产过热的景象短期内已经很难再现。

通过分析，既然所谓的利好并不能彻底扭转房地产市场的疲弱局面，那么房地产股票的上涨也就缺乏业绩基础。本栏建议者，对于因突发政策引起的板块上涨，如果利好不具有持续性，还是应该多注意风险，盲目追高有被套牢的风险。