万科突然停牌 决战已经展开！揭秘万科
第一财经资讯2015/12/19 09:35
*本页涉及面积，如无特殊说明，均指建筑面积
控制权争夺愈演愈烈：继万科12月17日涨停后，12月18日万科A早盘再度封上涨停板。而深交所午后公告，万科A12月18日下午13：00起停牌，原因是正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产。
12月17日，万科的内部会议上，在面对宝能系的强势进攻后，万科创始人王石终于发话了：不欢迎宝能成为万科的大股东。
就在今天（18日）早上，宝能集团发表声明回应王石质疑，称集团恪守法律，相信市场力量。由此可见，万科的股权愈演愈烈，进入白热化状态。
而对普通投资者来说，褒贬收购中的任何一方，甚至拿王石先生的私人生活来说事，没有多大意义；应该问自己的是，面对杠杆收购风起云涌，资本暴利崛起的时代，我该怎么做？
这几天，A股里令人关注的公司，非万科莫属了。今年下半年，万科遭遇了“野蛮人”举牌。针对宝能系举牌万科，万科董事长王石12月17日表示，不欢迎宝能系成为万科大股东。
万科股权争夺大战的大幕，已经拉开。
4个月前，今年7月份，前海人寿和其一致行动者深圳市钜盛华实业发展有限公司，持有的万科股票的比例，还在5%以下，但到了12月6日，前海人寿和钜盛华合计持有万科股份已经达到20.008%，由此晋身万科的大股东。
不仅如此，这两家公司还继续在A股和H股继续增持万科股票。图谋万科控股权的人到底是谁呢？这两家一致行动者背后的实际控制人，也就是所谓的“野蛮人”，是深圳宝能地产集团的老板，潮汕商人姚振华。
所谓“野蛮人”，指的是资本市场上，那些通过杠杆资金，试图收购一家上市公司控股权的资本运做者。“野蛮人”这个名词，有点道德审判的味道，你可能会问，人家公司做得好端端的，你“野蛮人”干嘛要去搅局呢？“野蛮人‘敲门万科，我们普通投资者能从中看出什么门道呢？
本周我重新阅读了《门口的野蛮人2：KKR与资本暴利崛起》这本书，通过了解KKR崛起的历史，再来审视万科股权大战，我也想说几句。
不管王石是否欢迎宝能系，一个毋庸置疑的事实是，资本暴利崛起的时代，已经到来。对普通投资者来说，你没必要对任何一方道德审判，你只需要问问自己，置身这个时代，你怎样才能获得财富增长？
20世纪80年代的美国，传奇性的投资公司科尔伯格——克拉维斯——罗伯茨公司（简称KKR)，通过杠杆收购，迅速崛起，壮大成为私募股权的巨头。
今天的A股市场，与20世纪80年代的美国市场类似，变革同样迫在眉睫，杠杆收购将开始频繁上演。
恰如这本书的作者乔治.安德斯所写：一类新型的投资人已经携带资金和改造现状所必须的进取型策略，准备好上场了，但是这些交易中介们的举措却激发起范围内激烈的讨论。
这些新投资者有助于自己的国家在更加繁荣的大道上大步前进吗？还是说他们所代表的不过是一个富人的游戏，让一小群人的财富增长，其他人却无从分享利益？
对普通投资者来说，褒贬收购中的任何一方，甚至拿王石先生的私人生活来说事，我认为没有多大意义。我觉得你应该问自己的是，面对杠杆收购风起云涌，资本暴利崛起的时代，你自己该怎么做？
当然是要赶紧去投资那些稀缺的、价值被低估的优质公司的股权。“野蛮人”可以几百亿的买，你为啥就始终不敢投资呢？
事实上，不只是万科等地产公司被举牌，自去年下半年安邦保险在A股市场频频举牌之后，保险资金今年下半年纷纷效仿安邦，大举在股票市场买入优质公司股票。除了前海人寿，富德生命人寿砸下资金613亿元，大举买进浦发银行的股票。民营的保险资金，成了批“野蛮人。”
虽然不少人质疑这些民营保险公司的资金来源，但目前来看，他们的举牌行为，并没有违背法律。杠杆资金的收购者，深谙人性，也更加懂得资本市场的游戏规则：靠实力说话。
王石和万科管理层的教训是，自己在万科持股太少，明明早就知道野蛮人会来敲门，也为万科股权分散的状况做了一些谋划，但是不够坚决，在股价长期低迷的时候，没有及时回购。等到宝能系兵临城下，才仓促出手应战。
了解KKR的收购历史后，你或许还会发现，杠杆收购，如果没有公司管理层的配合，很难成功。即使在资本暴利的时代，信用依旧无价，王石将为万科的信用而战。说到信用，在这点上我支持王石。商业社会，信用是一切商业活动的基石。王石靠信用，万科靠信用。我们每一个人安身立命，同样离不开信用。
王石为什么不欢迎宝能系？不欢迎的理由很简单，宝能系的信用不够。王石称，不会受到资本的胁迫，一旦宝能系影响到万科品牌的信用，将为万科的信用、为万科品牌而战。
为什么信用这么重要？
2009年的时候，我曾经采访过王石，在采访过程中，我们谈到了契约精神。
王石当时是这么说的：
在上市公司这么多年，我对契约精神有了越来越深刻的理解。我觉得，我们东方人对契约精神似乎不大容易遵守。我们东方人更多的是讲道德约束，而不是契约约束，要求有圣人，有好人，但是西方人不相信这一套，他们相信的是人之初，性本恶，他们先假定一个人是恶的，怎么来约束这种恶，就需要制度，需要契约，而不是仅仅讲道德，制度的约束可以把人性中的许多恶约束住。
对于万科来说，我们就是必须按照契约来做，我们不但对管理层，对员工也是这样的约束，对股东同样是这样的约束，大家都照契约来办。政府制定了《公司法》、《证券法》，这就是一个契约，我们做企业的必须遵守这些法律，政府同样必须遵守这些法律。作为一个上市公司，我必须认识到，我们发出的招股通函是由法律约束的，召开了股东大会、董事会，形成了决议，我们就必须遵守，上边要来干预就没有那么好办，我们万科这么多年一直发展良好，我想简单的一个道理，就是我们遵守契约精神。
一眨眼6年过去了，察其言，观其行，在坚守信用，坚持契约精神这一点上，王石是执着的，股东如果不信任这样的人，难道信任那些热衷投机的人吗？或许，这是我选择支持王石的原因。
宝能系的钱，一大部分来自保险客户的钱，说穿了都是借来的。宝能系会像KKR那么幸运吗？KKR通过引领着养老基金和其他投资者，肆无忌惮地借钱，掌控了一个个又一个大型公司。只要债务及时还上。一切就很美好。这很像房地产价格上涨期间，一个借了钱的买房者可以大赚。
宝能系或许真如王石所说，信用不够。但万科的股东们，会像王石那样，把信用看得那么重要吗？