房企负债势如累卵 绿城破产”谣言加重担忧

（来源：中国经济周刊）上市房企总负债超万亿，“绿城破产”谣言加重市场担忧。

11月1日，肇始于网络公共平台上的谣言让整个地产界为之一颤。

其实从今年夏末开始，类似传言便风声不断。9月有媒体报道称“海航出价30亿求购绿城”。随后的9月下旬，又有媒体报道称“银监会要求信托公司调查与绿城有关信托”。数天之后，又有人称“绿城或从港股退市”。

一月未尽谣言四起。虽然绿城实际上并未出现破产的明显迹象，但市场却因此加重了对上市房地产企业负债率的担忧。

《中国经济周刊》根据证监会分类下房地产开发企业资产负债率统计显示，在130余家样本中有52家上市公司的资产负债率超过70%。

据公开数据统计，截至2011年上半年末，上市房地产企业的平均资产负债率已达到71.28%。其中上市房企总负债为1.24万亿元，总资产为1.73万亿元，总负债较去年年底增加1514亿元，资产负债率已达近十年的数值高峰。

根据A股上市房地产企业三季报显示，在资产负债率由高到低排名前20位的企业中（见表格），名为目前依旧处于停牌状态的ST兴业（600603.SH），其资产负债率达968.7%；第二名ST园城（600766.SH）资产负债率亦超过100%，达到109.95%。从数据上看，这两家企业已经资不抵债。

以土地扩张见长的龙头企业也位列榜中。其中，保利地产(600048,股吧)（600048.SH）以80.74%的高负债率列居第16位，万科A（000002.SZ）也以资产负债率78.97%的水平排名第20位。

未列入上述统计中的内地在港上市企业，新城市（0456.HK）资产负债率达到4035.68%。

总所 ，资产负债率是衡量企业健康与否的重要财务指标。过高的资产负债率将意味着该企业债务负担严重，财务压力大，财务风险大。

一位不愿署名的证券研究员对《中国经济周刊》记者置评称：“资产负债率不断提高，说明房地产上市企业的处境不断恶化，越来越不安全。有一些企业即便是剔除预收账款后，净资产负债率依旧很高。”他认为，一些上市房企的净利润出现大幅降低则主要是受到房地产限购政策以及银行拒绝授信贷款而无法扩大生产等因素影响。“上市房企或许还将长时间处于类似环境下。因为短期之内国家政策不会出现变化。”

这位研究员预计，房地产企业在今年年底公布的2011年报财务数据或许将持续低迷。“从今年上半年开始，市场对上市房企的财务指标一直担忧不断。”

根据《中国经济周刊》统计，一些高负债率的企业正在试图通过降价来加速现金回笼。上述备受谣言困扰的绿城地产的资产负债率为87.71%，而最近其在上海的某项目推出了贷款九八折的优惠，以加速销售。

（来源：观点地产网）据道琼斯通讯社报道，绿城中国首席财务长冯征11月7日表示，正考虑通过出售某些房地产项目来提振现金流。

报道援引冯征的话表示，相较于降价促销，出售房地产项目不失为一个更好的选择，因为降价促销有损于绿城中国在客户心目中的形象。其又称，出售房地产项目相较于打折出售单套住宅也是一个更为高效的选择。

据悉，专注于高端住宅房地产开发的绿城中国在内地的未完全售完项目数量为110个。但其财务健康状况一直备受业界关注，近日关于绿城破产的流言也在坊间流传，为此，上周三绿城中国创始人宋卫平在公司的官方网站上发文，以图打消围绕绿城中国可能濒临破产的担忧。

宋卫平写道，到目前为止，一切都在可控范围内；绿城中国有足够的信心，与行业一起，度过寒冬。他还表示，绿城中国离破产还有很远的一段距离。

而据绿城公布的10月份销售业绩显示，绿城2011年10月，实现合同销售634套，销售面积约11万平方米，销售金额为人民币21亿元(包括人民币9亿元的协议销售额)。比9月份17亿合同销售额上升4亿。

截至2011年10月31日止10个月，绿城累计取得销售金额约人民币285亿元(包括人民币33亿的协议销售额)，仅完成全年目标55亿元的51.82%；总销售金额中归属于本集团的权益金额约为人民币187亿元。