调控从严将继续压制地产股走势 房价走向成关键
中国证券报2012/08/23 08:31
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随着国务院督察组检查各地房地产调控情况公布等消息传出，周一申万房地产指数下跌1.14%，在各行业指数中跌幅居首。从6月中旬开始，地产板块行情发生逆转——从年初以来持续领涨，逐步过渡到成为市场主要做空动力。分析人士认为，地产股近两个月明显下跌与行业调控政策从紧预期提升有关，如果政策担忧不能化解，地产板块估值将持续受到抑制。考虑到政策决定因素在于房价，因此房价未来走势将成为地产股股价最重要的反向风向标。
房价走向成为关键变量
从7月份数据看，房价确实出现了整体反弹迹象。统计局日前公布了7月份70个大中城市房价指数，环比上涨的城市有50个，较6月再增25个；持平城市11个；下降城市9个。房价环比上涨城市数量超出了此前市场预期。在房价此前下降预期逐步确立的情况下，近期房价的小幅反弹确实值得关注，因为在经济结构性问题亟待解决的背景下，如果房价出现进一步上涨势头，几乎可以肯定“有形之手”将再度收紧。
对于房价未来的走势，现阶段市场观点存在明显分歧。有分析认为当前的房价上涨不可持续。国泰君安证券认为，目前统计数据和媒体报道的房价上涨有部分原因和统计方法、成交结构有关。如去年同期、今年上半年成交惨淡的高档楼盘7月开始回暖，拉高了均价；又如同一楼盘此前成交的是公寓，但7月开始别墅成交。同时，政策延续、高库存、经济下滑等因素令房价上涨不可持续，年内后续房价将逐渐稳定。
与此同时，也有市场人士认为房价继续上涨风险很大。莫尼塔表示，房价上涨因素开始强化。支持房价上涨的几个因素，包括销售情况、新项目去化速度以及流动性环境等，都释放出了明显的支持房价后期持续上涨的信号。具体而言，7月楼市成交环比上升已经从一二线城市逐渐扩散到三线城市，范围内的房地产市场成交回暖情况开始出现；去库存深化加之信贷环境改善，令开发商资金链情况逐渐宽松。
考虑到房价未来走势仍存在较大分歧，分析人士认为调控政策从紧预期将继续压制短期地产股整体走势，而后续房价上涨预期一旦进一步强化，则地产股存在继续下跌的可能。当然，从中期看，如果未来房产税推广预期兑现，则地产股反而可能因为系统性风险全部释放而面临较好的结构性机会。
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"一场欢喜一场空"地产股跳水反弹一日游
（钱江晚报）经历了周二的普涨后，昨日“一场欢喜一场空”，沪深两市高开低走，股指震荡走跌。短期股指面临2130点附近的10日均线和20日均线压力较为明显。市场在房地产等权重股走弱的情况下震荡下跌，盘中又破2100点，再度失守5日均线。
消息面有三大利空制约大盘走势。一是隔夜美股收跌，黄金期货收盘价创三个多月来新高。由于苹果股价冲高回落，周二充当反弹先锋的苹果概念股出现回落。二是央行天量逆回购，但是浇冷了短期降准预期，央行上调了逆回购利率，就是释放资金面不能过于宽松的信号。三是湖北地税局证实正制定房产税征收方案，说明地产调控将加码，引发地产股杀跌。
结合7月的宏观数据来看，经济仍未企稳，通胀仍处于下降趋势当中，这将强化市场对政策放松的预期。目前投资增速已有所企稳，但外需的走低加大了经济企稳的难度。未来想要稳住经济，不论是财政政策还是货币政策还都需要加码，仅靠前期的降低市场交易手续费和券商保证金之类措施是大大不够的。当前A股的估值水平处于的历史底部，但市场想要结束这场调整必须有“政策救市”之东风：在货币政策和财政政策的量变积累后，针对股市有实质性的重大利好形成质变。目前来看，政策的“东风”远未到来，所以2100点不是相对的底部，在此之前，投资者还是先保护好自己，活下来很重要。
昨日沪综指盘中再破2100点，虽然尾市有所回升，但量能并不够，显示在这里要形成大级别反弹可能性不大；而深圳成指则再创近期新低，目标直奔1月6日的年内新低，不出意外很快就能击破。创业板走得较强，但昨日高位放量滞涨也着实让人担心。从技术形态来看，沪指回抽2132点失败，且缺少量能配合，而地产指数走势严峻，显示市场不确定性风险仍然较大。不过，上证指数盘中短线回调确认2100点一线的支撑位时，主动性抛盘较小，投资者持股心态较为稳定。另外，指数出现调整，涨停个股却未减少，21家涨停说明目前市场的可操作性仍然较强。由于昨天的下跌，大盘弱势并没有改变，短期仍将维持在2100点附近震荡。
操作上，目前市场环境下，资金仍有做多欲望，但权重股的持续萎靡以及量能的有限，市场只存在少量机会，此类机会更多是围绕政策面以及消息面刺激的题材板块，如昨日的环保股。介入时点和选择个股很重要，否则也容易被套。另外，ST类个股可适量关注。ST新政之后，上交所已不再把“扣非后净利为负”等作为摘帽的卡壳条件，并且摘帽也会结合今年半年报情况。可见，类似ST公司在发布半年报后都有可能摘帽。在退市制度出台下，这可能是ST公司最后一次机会了，值得进一步挖掘。不过，ST板块“水太深”了，建议广大投资者必须精选个股，对于中报预盈的ST股，可能三季度“摘帽”的个股可继续持有；对于继续亏损的ST个股，由于年底重组时间不多，投资者应趁这次反弹尽快减仓。
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