股市和楼市的未来预期与政策建议

股市和楼市的周期性波动在很大程度上受货币政策影响，两者之间存在一定的相关关系，多年超发的货币量是引起两市投机活动此起彼伏的要原因。相对而言，股市起落更加明显，而房地产行业由于获得更多的金融体系和 政策的扶持则呈现涨多跌少的局面。

自今年年初以来，我国经济依然面临下行压力，为了实现“稳增长”的目标，央行实施了宽松的货币政策，多次降准降息，存贷款利率降至10年来低的水平。这些措施在短期内利好股市，但是作用很快会消散。但信贷扩张尤其是降息在长远会对房地产产生更大的利好效应，因为房地产行业是对利率为敏感的行业之一，降息将进一步刺激楼市需求。由于楼市不仅是当前经济的支柱产业，同时还具有巨大的货币“蓄水池”功能，该行业的稳定发展关乎经济复苏和银行系统的稳定。此外，楼市还与各级 尤其是地方财政紧密相关。国家统计局数据显示2014年土地出让收入占财政收入比例达30.4%，占地方财政收入更是高达56.2%。23省份的土地财政依赖度（即土地偿债在 负有偿还责任债务中占比）普遍较高，从低21%（山西）到高66%（浙江）。因此，各级 纷纷出台取消楼市限购等救市政策，以提振当地经济和缓解财政压力。在这些政策的刺激下，一二线城市的楼市出现复苏的迹象，2015年5月，70个大中城市中，价格环比下降的城市有43个，上涨的城市有增加至20个，持平的城市有7个，高涨幅为6.7%，高降幅为0.6%。一些城市楼市价格止跌回升的消息也在影响着人们对于房价的预期。如果楼市价格进一步回升且人们上调房价预期，则楼市将很可能进一步升温。这样一来，投机性资金很可能会从股市中撤离回流至房地产，股市将再次陷入低迷状态。

综上所述，多年超发的货币是造成股市和房地产泡沫的根本性原因，大量资金在两市的游动，造成了股市的大起大落。而与此形成鲜明对比的是，在当前130多万亿元货币量的背景下，实体经济尤其是中小民营经济却面临融资难的困境。因此，从我国经济长远发展以及优化经济结构的目标出发，我们应该采取措施限制股市和楼市的投机性行为，给实体经济提供更多的资金支持。由于当前货币发行量已经远远超出GDP总量，因此，经济刺激政策切忌大剂量的货币刺激，应该尽量采取适度宽松货币政策，尽量盘活现有货币，限制新增资金流向房地产和股市，引导资金流向实体经济，尤其是具活力和能创造就业的民营经济。另外，过低的利率是造成大量投机活动的重要原因，因此，为了抑制 ，应该尽快推进利率市场化，适度提高利率，利用利率这个价格 优化贷款资源的配置，有效促进实体经济发展。只有把实体经济坚实地发展起来，才能真正实现稳增长和惠民生的目标，也才能促进股市和楼市的长远健康发展。