瑞银:高地价和流动性成开发商最大挑战

瑞银房地产行业研究部主管李智颖昨日(1月14日)在上海表示，预计今年内地土地市场新增住房土地供应量增幅达12%，行业整体受政策调控影响不大，但高昂的地价以及资金流动性仍将成为开发商的挑战。

2013年，开发商集体回归一、二线城市，导致一、二城市地价大幅飙升，高昂的土地成本在很大程度上拖累了开发商的周转速度，导致利润下滑。李智颖称，很多项目至少要等5~7年才能实现目标毛利率。有开发商甚至表示，除非有非常好的机会，否则2014年不会再像2013年一样疯狂拿地。

瑞银统计数据显示，至去年11月底，北上广深等一线城市的房价涨幅均超过20%，政府处于压力相应出台了“国五条”、以及地区性“N条”政策，用以控制这类城市的房价。李智颖认为，2014年再出现同样情况的机会不太大，去年一、二线城市的住房土地供应量同比下跌了13%，而需求增加了18%，导致房价大幅上涨；但2014年预计新增住房土地供应量有12%的增幅，而需求则保持在9%，整体供需平衡。

李智颖认为，2014年内地房地产市场将保持稳定的格局，将在很大程度上排除了政策的风险，而行业的挑战仍主要来自于地价和流动性。

事实上，目前市场上除了银行对于开发商提供资金，包括信托、基金以及保险公司都在向房地产行业输送资金。李智颖表示，对于一部分大型上市地产公司来说，融资压力相对较小，但行业内未上市公司达80%，所以大部分公司还是有资金压力的；加之，如果地价继续疯狂上涨，开发商项目去化速度会受很大影响，因此会陷入恶性循环。

瑞银方面称，行业内仍比较看好大型上市地产公司，这类企业具有很强的融资能力，对于未来的行业风险会有比较好的承受能力。