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  • 关于《高级财务管理》练习题一道,求解

    假设某企业集团中的某子公司的股价为20元，市盈率倍数为20倍，股票的每股收益为1元。公司现在有两个投资项目可以选择。项目甲是风险项目，有50%的概率使公司的每股收益增加3元，同时有50%的概率使每股收益减低1元，每股的期望收益为1元。项目乙是无风险项目，可使每股收益增加0.9元。（1）薪酬方案一：假设CEO要在项目甲和乙之间做出选择，他的薪酬为固定工资加奖金，固定工资为年薪10万元，如果投资项目失败，CEO将蒙受损失5万元，这些损失包括自身价值降低，可能被解雇重新就业而发生的开支等。CEO冒险带来的风险收入由全体股东共享，而可能产生的自身价值降低风险却由他一人承担。（2）薪酬方案二：假设引入股票期权制，CEO的收入就是1万元股票期权，行权价为20元。假设公司在期权到期日之前只有一个投资项目并且市盈率不变。要求：分析比较甲和乙这两个项目队CEO收益的影响。

    提问者：emailsj

    发布于2010-10-26

共1个回答
  • 爱去健身 丨Lv 2
    如果选择甲项目：CEO收益：薪酬方案1的收益=50%*（10-5)+50%*10=7.5薪酬方案2的收益=50%*((1+3)*20-20)*1+50%*0=30总收益=37.5（解释下：方案2如果股价低于20元，CEO不会行权，所以收益为0，就是后面50%为什么乘以0的原因）如果选择乙项目：CEO收益：薪酬方案1的收益=10薪酬方案2的收益=（（0.9+1）*20-20）*1=18总收益=28
    +1 2010-10-27 举报
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