中恒公司打算添置一条生产线，使用寿命为穿畅扁堆壮瞪憋缺铂画10 年，由于对相关的税法规定不熟悉，现在正在为 两个方案讨论不休：方案一：自行购置，预计购置成本为200万元， 税法规定的折旧年限为15年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产10年后的变现价值 为70万元。方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末 支付租金26万元，租期为10年，租赁期内不得 退租，租赁期满设备所有权不转让。 中恒公司适用的所得税税率为25%,税前借款 (有担保）利率为8%，项目要求的必要报酬率 为 10%。 要求：(1)根据税法规定，判别租赁的税务性质；(2)计算中恒公司购置方案折旧抵税现值；(3)计算中恒公司购置方案10年后该资产变现 的相关现金净流入量现值；(4)用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购 方案的净现值，为中恒公司作出正确的选择；(5)计算中恒公司可以接受的最髙税前租金。答疑：参考答疑：(1)根据题意可知，该项租赁在期满时资产所有权不转让；租赁期与资产使用年限比率=10 ÷15 = 66.67%,低于税法规定的75%;租赁最 低付款额的现值=26X (P/A, 8%, 10)= 174.46 (万元）低于租赁资产的公允价值的 90% (200X90% = 180万元）。因此，该租赁合 同的租金可以直接抵税。(2)购置方案的每年折旧= 200 X (1 - 10%) ÷15 = 12 (万元）每年折旧抵税额= 12X25% = 3 (万元） 折现率= 8%X (1-25%) =6% 折旧抵税现值=3X (P/A, 6%, 10) =22. 08 (万元）(3) 10年后生产线的变现收人为70万元变现时资产的账面价值=200 — 12X10 = 80 (万元） 变现损失减税=(80-70) X25% = 2. 5 (万元） 相关现金净流人量=70 + 2. 5 = 72.5 (万元） 折现率为 10%,现值= 72.5X (P/F, 10%， 10) =27. 95 (万元)(4)每年的租金抵税= 26X25% = 6. 5 (万元） 折现率= 8%X (1-25%) =6%租金抵税现值=6. 5X (P/A, 6%, 10) =47.84 (万元） 租金现值= 26X (P/A, 6%，10) =191.36 (万元） 租赁方案相对于自购方案的净现值 =200-22. 08 — 191. 36 + 47. 84-27. 95 =6.45 (万元）由于租赁方案相对于自购方案的净现值大于0， 因此，中恒公司应该选择方案二。(5) 200 — 22.08 — 税前租金 X (1 - 25%) X （P/A, 6%, 10) 一27. 95 = 0解得：税前租金=27. 17 (万元）这道题第二问的折现率为什么是选用税后有担保债券利率，而不是项目的必要报酬率！书上说，租赁期现金流量按税后有担保债券利率折现，可题目中明明问的是购买方案的折旧抵税现值啊！ 北京市