我倒觉得中国QE不需要等到降息降准到降无可降的地步再实施。中国QE和美国的目的机制都不一样。货币政策的传导作用对于美国相对明显，所以美国的QE成功的改变市场的近期远期利率预期，并推动资产价格高企，从而影响实体经济。中国目前的状况和日本90年代初有些类似。政府、企业、银行负债太高，不良资产比重过重。同时货币政策的传导机制在中国经济里还不健全，将息降准见效有限。此时如果将利息和准备金率降到接近零的地方，那么对国内绝大多数以储蓄为主要投资手段的消费者伤害极大，更加不利于经济转型。此时中国的QE的主要作用就不是降低资金成本，而是要货币化（银行、政府）债务，改善国内主要经济支柱的资产负责表结构。当然这样的结果肯定是要导致货币贬值。但是其一人民币目前币值虚高，已经伤害了实体经济；其二，采用货币政策刺激经济本身对于货币就是有着负面影响。与其将调节的目标放在作用不直接明显的官方利率上，不如直接瞄准问题的本质，将大量债务货币化，重新盘活资产。实际上，我认为货币化债务化的QE是中国这一次解决经济困境的唯一路径，在其他手段证明无效以后，最终将走到这条道路上来。

怎么能称作qe，和美国的qe是两码事。这次要做的事情是通过向银行注入货币，来购买地方债，剥离不良资产，这个行为本质上并没有增加流动性货币。通过降息降准来给企业融资，重组转型。通过新的经济转型来创造新的经济增长点，并拉高房价引刚需入场，完成地方收税转型。至于存量房么，已经和地方政府收入没关系了，恐怕房价会进入长期阴跌的通道。