热钱和超发货币的定义本身就非常模糊，如果经济处于高速发展期，对外贸易顺差不断加大，对货币的需求会呈现爆发式增长，那么超发一些货币的危害和影响会减 弱。但问题就在于如何判断是否超发。我们假设已经超发了，那么你说的很对，土地和房地产价格这些稀缺性资产容易成为储蓄罐，那是因为货币供大于求导致利率 水平跟不上通胀水平，储蓄大搬家，另外还有一个隐含因素是经济发展不如以前那么快了，因为央行对发行货币量的判断往往有滞后性，人们发现超发了就说明经济 大不如前，那么实业经济的投资收益率被预期会下降，因而在货币利率和实业投资收益率都下降的时候，房地产和黄金这类避险类资产容易受到追逐。恶性通胀的发 生与房地产成为容纳场所还是有所差异，货币滥发而实业缺乏投资导致产能不足会引发滞涨，这种情况就不是让房地产容纳货币就能解决得了的

成远向我推荐分享这道题，看了一下，我想多角度地答一下：一、土地和房屋价格上涨是为热钱和超发货币提供了容纳场所。但这是一个互为因果的关系，但如话只说到这里，甚至还有点倒因为果。二、土地和房屋价格上涨，从政府和开发商方面说，有两个因素：一是政府土地房产财政导致的圈钱体制，这就是从紧控制土地和招拍挂，价高者得；二是超量的货币投放，前者从紧后者从宽，首先就是土地价飙升，然后是持续的货币超量供给，为房开商创造了资金充裕条件下的高价垄断，并形成强烈的上涨预期。对于不愁资金供给的开发商来说，高房价卖掉了赚钱，一时卖不掉，以后再卖更赚钱。三、从购房者支撑作用来说，也需要有两个因素：一是一部分有钱人，可以大量炒房，强化了房产作为投资品的属性；另一个是按揭贷款，在房价上涨预期下，无论是要炒房还是自住，早购好于迟购，哪怕贷款付息也要购房，不运作只自住的，沦为房奴，善运作的从房奴成为财主。四、所谓需求推高房价，这个需求是指房价上涨预期下的炒房需求，通过贷款有条件达到现实购买力者的需求，至于说还有多少农民工进城、城市化率要提高等等，基本上属炒作，绝大多数农民工，只能望房兴叹，这种状况不改变，他们到了一定年龄段，许多还是只得回乡建房。五、上述所说的几个因素，取消掉任何一个，房价都会立即下来。所以一定意义上说，高房产价，是体制和部分人拥有的货币条件，自己为自己建造的资源生钱和以钱生钱的货币容纳场所。六、住房的首要功能是居住，不是说穷人经济学吗，只满足拥有货币条件的人居住，甚至越演越烈地成为有钱人生钱的玩物，必致天怨人怒，甚至还有其他后患无穷，所以政府此轮调控是必须的，而且是不得不如此。七、如果没有高房价容纳了大量的资金，是不是会导致更高更恶性的通货膨胀？我的看法是，可能会在某些方面形成一定的冲击波，但不一定会造成持久的更高更恶性的通货膨胀。这需要对这些资金的可能流向作点分析。八、一部分流向实体经济，作为市场资金，必须是有效益的流入，按照国家统计局负责人的说法，我国产能总体上供大于求，必须是有市场空间的、创新型的、甚至可望向国外拓展市场的，才对其有吸引力。当这些实体建设时，意味着相当一部分靠房产带动的市政建设和基础设施建设也下来了，正负可以相抵；一部分流向奢侈品、收藏品；一部分会进入证券市场，由于中国股市、基金等问题多多，会吸入多少难说；当然还有一部分会用于炒作各种农产品，猪肉蔬菜等食品类价格上扬，在此轮通胀中占有很大份额。但与此相伴的是许多地方的蔬菜降到几分钱一斤都没人要，乃至烂到地头，目前，粮价也上不去，农民因此惜售，这些都是由农产品不便储存决定的，粮食还好一点，农民还能惜售，时鲜菜就难了。九、除非这部分资金能不用于其他，而成为老百姓的整体的现实收入和购买力，会导致物价上涨。但在最基本的需求方面，如电视、冰箱之类，家里有就行了，食品类的，需求弹性系数小，谁也不会把大量的食品囤积在家里。此轮通胀，背后的真正原因，在于基建规模投入过大，大量的劳动者和农民工，将收入转化为消费资金所致。目前，我国城乡居民储蓄记得是３３万亿，人均就２万多元，对于大多数人来说，这太少了，依然会存钱，以解后顾之忧。试想一下，如果你手上只有１０万元存款，你会奢侈吗，如果你有房产，还有５０万元存款，当期收入也不错，你考虑的，可能是旅游、可以大胆请点该请的客人聚餐，买点好衣服穿，再换点高档点的家用电器，到这个时候，这些方面的消费价格，可能会被推高。十、上述分析，属可能性分析，实际经济生活要复杂得多，也只能是分析分析了。显示全部

只是一些治标不治本的缓行措施 对于经济市场的稳定不过是杯水车薪

这个是周其仁的一贯想法，但对他的纯粹货币主义我始终抱怀疑态度，因为他并不能将微观机制描述清楚。如果货币是外生的，是每个人家中储存的金块，那没问题，金块都去炒房了，用来购买其他产品的金块就减少了，可是货币并不是金块，更不是外生的。要研究这个问题，还是得做发展中国家的跨国研究，在控制货币供应的情况下，看房地产市场价格指数和不包括房地产价格的核心CPI的相关性。我刚才对91个中低收入国家的60年数据做了一个面板数据固定效应回归，在控制住货币供应量上升的情况下，wpi的上升能显著带来cpi的上升，t值高达12。虽然wpi只能部分地反映cpi之外的房价，但如果只看中国近些年的情况，这个趋势便与之前91个国家60个面板的结果相反。只看一个国家几年的时序，是不能得出稳健的结论的。从中国近年的情况看来，似乎确实出现了房价上升物价不上升，房价压住物价就上升的情况，但这不能说明问题，更不能总结出“如果房价不上升，cpi就会上升”的规律，虽然从货币主义中我们能找到一个貌似有道理的解释，但这个解释在绝大多数国家，绝大多数时间都是行不通的。

除了房产，股市和金市也是蓄水池。我国的货币发行模式存在问题，前几年M2增速惊人，但基础物资的价格没怎么变化，原因就是进入了房产、股市及黄金市场，呈现出结构性资产失衡的现象，部分资产被高估，部分资产被低估。货币超发的结果必然是通货膨胀。归根揭底，还是我国目前的货币发行模式造成了当前的这种现象。

是的，同一个池子里摁下葫芦浮起瓢。这几年的蒜你狠、姜你军什么的，除了产量供应，很大程度上源于政府对房产投资市场的压制。同样的币量放在房产市场不过微波荡漾，扔到姜蒜市场可就是惊涛骇浪了。