【土拍的思考】(三)

冷思考三：

行业的合作、竞争和整合都在加剧

一线城市集中拍地的资金压力导致行业的合作进一步加强，特别是北京、上海、深圳、杭州等一些高总价的地块，越来越多的联合参拍，都是大大结盟或强强联手，绝大多数是为了减轻资金压力，特别是在利润率不高但是又必须刷存在的核心城市。

房企行业进入一个短兵相接的竞争时代。早期的地产行业互相之间并没有太强的竞争关系，类似于武术表演，每个人上台各自打一套拳，你可以好，别人也可以好。现在变成了PK竞技赛，是你输我赢的博弈，不仅拍地场上如此，在销售时亦然，你的项目多卖十组客户，附近项目可能就直接少了十组。

除了强度，竞争的难度也增加很多。从以前的校运会、市运会、省运会、全运会，到现在的奥运会，变成了高手博弈，只有半目胜的机会。奥运会的一百米短跑，也就赢人家半个身子、差个0.1秒，是不可能赢人家3秒钟的。房企在各类综合能力和精细化运营方面，差距都越来越小，要赢那半目，还得下很大的功夫，才能变成拍卖场上那最后一举的底气。

行业整合也在加剧。随着行业融资的规模不断缩减，越来越多的房企债务爆雷的情况出现，还有一部分房企由于地产的利润越来越低，主动选择了退出（有一部分国企是国家政策要求退出），房企之间的兼并重组也比往年要多。

整合的特点也从之前的大鱼吃小鱼，到了大鱼吃中鱼、快鱼吃慢鱼，甚至大鱼吃大鱼的阶段。整合可能还会持续一段时间，因为房企三道红线和银行五档限贷的政策下，还会有许多的雷陆陆续续爆出来，十年后行业的终局可能是，剩下的化房企不超过50家。

物业企业的兼并重组，也在一波浪潮上。之前说过房企的上市风口期已经过去，其实物业分拆上市的风口也已过去，除了一两个巨无霸，其他的还没有上市的物企规模都太小，基本会被主流投资机构忽略，他们只会关注行业10的企业。

物业行业目前百分之五十以上的企业，平均市盈率都低于十倍，这中间既有利润率很高的，也有规模很大的。所以小型物业公司与其上市，不如和头部企业合作，没有成本，能收到大额现金，价格还好过自己去上市。但这一波浪潮可能也不会持续太久，特别是行业市盈率进一步回落之后