席勒:房地产投资热因价格思维定势 通胀常被忽略

北京时间4月24日凌晨消息，媒体周三文章指出，近期一项盖洛普调查显示，美国人还是认为房地产是主要资产类别中的一个可能投资选择。考虑到房地产市场的数据分布之广泛，以及其真实回报之差，这是个非常奇怪地结论，而且这也无法解释，为什么有这么多人坚信这一点。

2013年诺贝尔经济学奖获得者之一、耶鲁大学教授罗伯特-席勒（RobertShiller）在近期一篇文章中提出自己一点看法。他认为，“相比其他东西的价格，人们更容易记住很久之前的房价。随便问一个人，你买房花了多少钱，他们都会记得，哪怕是五十年之前买的。”

罗伯特-席勒进一步指出，“这个价钱可能是现在看起来不可想象的3万美元，那么和现在的价格对比，感受上就会相当惊人，他们通常都会忘记从当时到现在之间存在多少通货膨胀。”

这应是一个相当不错的解释。它揭示在资产价格和过往价格思维定势上存在的一个常见偏见。过往价格定势是说，我们通常将之前的价格作为未来买入或者是卖出决定的一个判断标准。住房的购买价格显然是一个重要的数字，毕竟房子是家庭资产负债表上非常重要的一个部分。所以这个价格总会在我们的脑海里。sf

但是我们记住的只是一个名义上的数字，我们没有计算过经过税费和通货膨胀调整的真实回报，所以我们倾向于夸大房地产投资上的回报，所认为的回报要比真实的数字高很多。简单来说，我们的行为学偏见误导了我们。sf

这不仅仅解释为什么人民总是夸大房地产投资的回报，还表明这样一个事实，那就是消费者在任何层面上都称不上有效率或者是理性的思考者。事实上，我们在金融这一角度上的思路是如此狭窄，通常会做出高度不理性的决定。我们的偏见在日常的财务决策中是一个远比秩序和理性更重要的组成部分。sf

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