人大报告:明年房价下跌20%CPI增速3%将常态化

（来源： 中国证券报）“未来3％左右的CPI增速将会常态化。”中国人民大学经济学院副院长刘元春20日在“中国宏观经济论坛”上就中国人民大学发布的一份研究报告的有关预测表示，在经济反弹、产能过剩、价格翘尾、流动性充裕、国际大宗商品价格回升等因素作用下，全年CPI估计在3.2％左右，明年物价水平将小幅回落，CPI为3％。目前中国并不存在滞胀问题。

他说，货币政策应从目前适度宽松向中性定位转变，建议M2增速不宜超过17%，新增信贷维持在7至7.5万亿元，这需要央行进行150至200个基点左右的存款准备金率调整，同时进行适度加息。他表示，房地产价格将出现接近20%的下滑，但是不会出现房地产市场硬着陆的情况。

中国人民大学经济学院20日发布的报告认为，在房地产新政持续的基础上，货币政策调整及房地产调控加码，明年上半年房地产行业资金链将出现严重问题，从而引发房地产市场全面调整。房地产投资增速将出现大幅下降，同时在部分房地产企业抛售压力下，房地产价格将出现接近20%的下滑。

刘元春指出，目前房地产资金依然充裕。“房企资金链恶化点还没有出现，从短期资金来看，目前货币资金与短期应付款之间的比例还是很高的。预计明年1季度住宅供给将大幅度放量，明年2季度房地产资金会逆转。”

但是他表示，房地产市场并没有崩盘可能，出现超过30%以上价格下降的可能性不大，房地产市场能够实现软着陆。投资和消费杠杆率较低，企业负债状况较好，因此不会出现房地产企业资产负债恶化性的危机，只会出现资金流动紧张带来的策略性调整。

对于未来房价下跌20%的判断，央行货币政策委员会委员、清华大学金融系主任李稻葵认为这种可能性不大。他预测，未来一段时间，房地产价格增速下降到和CPI增速或GDP缩减指数基本同步的水平，“这基本上达到房地产调控目标。”

他指出，解决房地产问题的关键在于机制问题。未来需要建立政府和市场有机结合、相互配合的新型房地产市场机制，需要将政府的土地出让政策、高存量流动性和老百姓长期形成的对房屋的偏好进行引导和调整。

不会出现严重通胀

人大常委会委员、民建中央副主席辜胜阻表示，当前的通胀是源于国内外多因素综合作用。因此，应对这场“持久战”，要防止“硬着陆”，必须采用政策的组合和渐进式的方法。

政协经济委员会副主任李德水认为，今年全年CPI上涨幅度不会和年初确定的3%左右偏离太远。他说，当前我国经济运行是平稳的，没有出现过热现象，从总供给和总需求的关系来看，除部分食品，各种商品或工业品都是供给大于需求。因此，中国当前不可能出现严重通胀局面。

报告建议，明年宏观经济政策核心应是控物价、启规划、稳复苏。

报告认为，考虑到2010年人民币压力加大，美国第二轮量化宽松货币政策冲击及国际资本异动等因素，为避免价格型货币政策工具与汇率政策之间的冲突，加息不宜频繁使用，且幅度不宜过高。（记者 张朝晖 陈莹莹）

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热钱驱动房价上涨 楼市调控须打一场“货币战争”

据央视《经济半》日前对多个城市楼市调查发现，限购令对楼市销量的影响已经开始见效，但对高高在上的房价，却还一时难以产生实质性作用。市场上博弈的力量仍然很强大，在境内外热钱和各种资金的驱动下，房价上涨压力仍然没有彻底消除，楼市调控还面临挑战。

日前爆发的爱尔兰债务危机据说就是高房价惹的祸：房地产业绑架了银行,银行又绑架了政府。这似乎与我们的情况相似，值得警惕。显然，避免这类悲剧在中国重演的办法是，必须让高房价回归理性。然而，重拳调控之下，不但高房价没有踏上回归之路，而且监管部门露出了为难情绪，道出了调控有“六难”。

的确，楼市调控之路障碍重重，既要应对投机炒作，又要面对土地财政。尤其是流入楼市的境内外热钱，已成为当前调控的“拦路虎”，如何击退这只“拦路虎”是眼前迫切需要考虑的问题，一方面要审视现有政策，修补政策漏洞；另一方面，有必要酝酿新武器在必要时出手。

据统计显示，外资在房地产领域直接投资今年发生了较大变化，1-10月累计增幅急增48.04%；从结构看，外商投资以普通住宅为主。这是明着流进的热钱，还有难以计算的暗流进来的热钱。再加上美国实行第二轮定量宽松政策向全球释放天量流动性，中国楼市很有可能成为境外热钱的首要套利目标。

至于境内热钱，之前宽松的货币政策给了热钱泛滥的机会，楼市投机炒作的盛行，基本是热钱所赐。然而，事实证明，楼市调控无论是阻击境外热钱，还是抑制境内热钱，不仅制度上有不少漏洞可钻，而且调控力度还差火候，导致房价上涨压力仍然没有彻底消除，楼市调控依然面临热钱挑战。

为阻击境外热钱，住建部和外管局发布了《关于进一步规范境外机构和个人购房管理的通知》，商务部也表示会进一步加强对外资的监管。不过，限外政策不仅管不了进入开发环节的境外热钱，而且在持有环节也难以堵住热钱炒作。其实，限外政策刚一露面，人们就发现了N个漏洞，例如，可以离岸交易或股权转让等方式买楼，可惜，政策漏洞不见及时修补。

在抑制境内热钱方面，一是加息、提高存款准备金率；二是提高首付款门槛、暂停发放第三套房贷。不过，以目前的货币政策力度还不足以让热钱从楼市完全退潮，不仅收缩流动性的力度不够，而且房贷政策由于制度、技术等原因，很容易被热钱突破。此外，我们目前仅仅是在堵热钱，缺少疏通热钱的通道。

在我看来，由于境内热钱缺少疏通，境外热钱继续暗潮涌动，房价上涨压力仍然没有彻底消除，因而有必要针对楼市热钱打一场“货币战争”。这场战争除了要用好货币政策这个武器之外，还应该在货币政策之外下手。

为给炒房地产的热钱降温，澳大利亚规定，外国人只能买新房，不能买二手房。再譬如，我国香港日前向本地楼市投放杀伤性武器：增推“额外印花税”，据说新政推出4天后成功冻结香港炒楼之风，部分香港指标性大型楼盘出现罕见的“零成交”。我们能否借鉴某些国家和香港的经验来打击中国楼市的热钱炒作之风呢？又如，任志强提出，只要增加购房之后的限售、禁售期限，不用二套、三套、多套房的差别信贷就完全可以将投机客挤出楼市。这些办法我们为何不试一下呢？

事实上，中国楼市高歌猛进的这些年，无论是开发环节还是持有环节，一直不乏境内外热钱炒作，而我们在应对热钱方面却缺少有效手段。我以为，面对热钱涌动，我们有必要打一场漂亮的楼市“货币战争”，通过完善限外政策、监控热钱流入、有效收缩流动性以及一系列的税收、限售政策，对热钱进行全面阻击。其实，楼市问题实质是货币问题，只要打赢了货币战，自然避免了各种危机。冯海宁