国美控制权之争或变持久战 11月1日前国美面临分家
房天下综合整理2010/09/29 09:48
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赢了？黄光裕败了？
（来源：每日经济新闻）昨日（9月28日），激战近两个月的国美控制权之争告一段落。大股东黄光裕提出的5项议案，除了撤销配发、发行和买卖国美股份的一般授权获通过，其余4项涉及人事任免的提案均被否决。
黄光裕方面代言人对《每日经济新闻》表示，取消定向增发授权，相当于“将 手中的刀夺下”，这对于大股东未来极为有利。
“分家是必然的”，黄光裕方面发言人表示，创始股东之前曾有个决定，如果5项动议都未获得通过，将把370家非上市门店收回。同时，国美电器管理层在8月30日也给创始股东发了一份函，要求在11月1日之前，把370家非上市门店无条件收回。这也意味着，如果没有进一步的协议，11月1日前，两个“国美”将诞生。
国美控制权之争，或许双方都不是赢家，真正的赢家是其竞争对手苏宁。
黄光裕5项议案仅通过1项
昨晚7时，国美电器总裁王俊洲主持会议，随即宣布股东特别大会的投票结果。在8项议案当中，议案1、2、3、4被通过，议案5、6、7、8被否决。王俊洲在宣布结果后和黄燕虹握手，随后迅速离场。
一位接近国美董事会的人士透露，国美董事会对投票结果非常开心。国美董事会在给记者发来的一份声明中表示，公司的稳定是符合全体股东、公司员工、社会及其他利益相关方的利益。
黄光裕方面发来的声明则表示，创始股东对投票结果表示失望，将计划继续积极参与国美相关事务。国美已偏离了快速、健康发展的轨道，正在丧失核心竞争力和行业领先地位，大股东方面对不具代表性的董事会之忧虑依然没变，也将保留采取适当行动的权利，保障自己及其他股东的利益。
不过，令黄家觉得欣慰的是，一般授权被取消。“之前就有投资顾问机构表示不支持一般授权这项动议，但这并不意味着不能增发新股，而是增发新股要召开股东大会获准。”上述接近国美董事会方面的人士指出。
双方依然对峙，但并非无缓和可能。《每日经济新闻》记者注意到，贝恩资本的3名董事被重新委任为非执行董事，贝恩资本董事总经理竺稼的通过率为94.26%，这意味着大股东也投了赞成票。
11月1日前国美一分为二
（来源：每日经济新闻）“对于国美来说，接下来将出现一分为二的局面。”接近黄光裕方面的人士对记者表示，早在8月30日，大股东方面就收到 方面发来的函件，要求大股东在11月1日之前，把370家非上市门店无条件收回。
这也意味着，如果没有进一步的协议，11月1日前，两个“国美”将正式诞生。届时，非上市门店的管理团队和采购、物流等部分，将从国美上市公司中分裂出来。两个“国美”对战局面将出现。
据了解，上半年374家非上市门店销售收入96.17亿元，上海所有国美电器均为非上市门店，其余非上市门店位于江苏、河北等二三线城市和地区。上半年国美电器上市公司销售收入248.73亿元，拥有740家门店。此前，非上市门店托管给上市公司，2009年给上市公司带来2.2亿元收入。
家电专家刘步尘认为，未来将出现连锁企业第三极——非上市国美。供货商将面对两个管理团队，两个“国美”甚至会出现价格战。
一位不愿具名的国内大型家电制造商高管在接受《每日经济新闻》采访时表示：“这是我们最不愿意看到的结果。”
据了解，此前国美抛出的中秋、国庆300亿元采购大单中，包含上市与非上市两部分。“现在的国美都是统一采购，一旦分裂，无异于是左右互搏，”刘步尘说，“但是， 面对的更大问题是何如处理好与大股东的关系。”
一位不愿具名的业内人士也表示， 仍不能以胜利者姿态自居，还是应该坐下来和大股东仔细商谈，找到双方的利益共同点。
对此，国美董事会方面也表示，董事会乐于与黄先生商谈，以便保持公司现有的稳定性。
或被对手苏宁抛得更远
10投票，将国美纷争暂时定格，也让一直摇旗呐喊“超越苏宁”的声音戛然而止。
投票结果出来后，记者时间联系到多位业内人士，他们都认为 掌控下的“国美”将有可能变成“大永乐”翻版。
“国美分裂之前，在与苏宁的竞争中就已不再具有之前的优势，这难道不是雪上加霜？”一位不愿透露姓名的业内人士直言。
8月23日国美电器发布的半年报中显示，上半年净利润9.62亿元，同比上升65.86%。这份让国美颇为满意的半年报，在苏宁面前显得逊色不少。苏宁电器半年报显示，上半年净利增56%，达20亿元，在净增加134家门店（包括47家县镇店）后，上半年收入总额同比增长32%，达360亿元；门店销售额同比增加23%，净利润同比增加56%。
尽管国美高管曾表示，国美在家电零售行业里仍是老大，但黄光裕方面指出，这份报表刻意强调收入增长数据，却回避了最关键的市场份额对比。在 主政国美的这段时间，国美大规模关店导致了苏宁的有效进入，关闭了300多家门店，就意味着放弃了300多个未来巨大的生活圈。
有业内人士也指出，2008年中期，苏宁收入仅为国美整体（包括国美上市、非上市、大中）的70.09%；现在，苏宁收入已达国美整体收入的96.37%。而在利润方面，国美只有9.62亿元，苏宁已达20亿元，因此，“明年国美的日子将会很难过。”
“毫无疑问，国美要想赶超苏宁，黄光裕会比 更有把握。现在的结局，不言而喻。”原国美电器决策委员会发展战略研究室、经营管理研究室和总裁办公室、现江苏新日电动车股份有限公司副总经理胡刚对《每日经济新闻》表示。
“国美开始落后于苏宁，主要是没有把握好这个行业的发展本质和扩张节奏。如果还是由 来管理，要想赶超苏宁几乎够悬。”上海锦坤传播公司CEO石章强表示， 只擅长精细化管理，不擅长跑马圈式扩张和结构化经营发展。就像当年的永乐，在上海的现成门店都做得不错，一旦到了外地，新拓展和新开的门店都经营得很困难，甚至不少是亏损的。”
专家点评
留任之后 需过5道关
（来源：每日经济新闻）国美控制权之争尚未结束，又将导致出现两个国美。对此，专家的看法各不相同，有悲观的，也有乐观的，认为由原来国美一股独大发展到未来可能的 “三足鼎立”局面，对中国家电产业的上下游更加健康发展未必不是一件好事。
家电专家刘步尘表示，无论如何，大股东对国美管理团队的割裂是不可避免的，国美董事会成员及高管团队应该努力消除这种隔阂，“精神层面的矛盾最难消除，只要这个问题没有解决，国美还将会是动荡的国美。”
刘步尘对 提出了几点建议，希望他以大局为重，接下来有许多事情要做，每件事都不轻松。
首先，不管是谁上台都要安抚人心，国美的动荡已经给管理层、投资者和社会带来了很多不稳定因素。尽管大股东之前一再表示，不会与现在的管理团队产生矛盾、不计前嫌，但是双方毕竟已经出现了裂痕，这种裂痕或许不会流露在表面，但仍需弥补。
第二，国庆节马上就到来了，接下来还有元旦和春节，这是家电企业一年当中最重要的时候。“当国美抛出300亿元采购单后，苏宁就拿出360亿元，双方在市场上的竞争将更加激烈。对于现在这样的投票结果，如何做好眼前工作，对国美来说是一个重大挑战。”刘步尘担忧地说。
第三，国美的形象在社会上也已是一个“分裂的国美”了，一个品牌形象的损失是一瞬间的事情，但是形象工程的建设却需要大把的时间。
第四，国美现在的治理结构肯定是不合理的，否则也不会出现这样的争夺战。”黄光裕作为大股东和创始股东，他的利益和中小股东怎么平衡，这是国美在治理结构上一个刻不容缓的课题。”刘步尘指出。
第五，“双方给出的五年发展计划都比较激进。国美现在被苏宁赶上已是事实，接下来 肯定会快马加鞭，这就容易犯冒进的错误，开店速度是要加快，但是怎么把握这个度是关键。还有，由于贝恩加入而提速的国际化也应该慎重考虑，规模效应与盈利能力之间怎么平衡，应该也是现在国美管理层感到头疼的问题。”刘步尘说。
（来源：中国证券报） 硝烟弥漫的国美大决战9月28日落下帷幕，大股东黄光裕提出的多数提案被股东大会否决， 留任国美董事局主席，但董事会增发新股的一般授权被股东大会否决。分析人士指出，这绝不意味着陈黄之争已经结束。相反，随着黄光裕方收回非上市门店的经营权，国美控制权风波将演变为一场持久战，国美股价可能持续受压。
硝烟弥漫的国美大决战9月28日落下帷幕，大股东黄光裕提出的多数提案被股东大会否决， 留任国美董事局主席，但董事会增发新股的一般授权被股东大会否决。分析人士指出，这绝不意味着陈黄之争已经结束。相反，随着黄光裕方收回非上市门店的经营权，国美控制权风波将演变为一场持久战，国美股价可能持续受压。险胜留任 增发授权被撤
28日晚，国美电器董事会公布了特别股东大会表决结果：议案1、2、3、4被通过，议案5、6、7、8被否决。
1、2、3项议案由国美董事会提出，内容分别为重选贝恩资本推选的竺稼、Ian Andrew Reynolds和王励弘三人担任国美非执行董事。后五项议案由大股东黄光裕一方提出，其中议案4为提请撤销国美于2010年5月11日召开的股东周年大会上通过的配发、发行及买卖本公司股份之一般授权，这项授权意味着董事会增发20%以下股份无须经过股东大会批准。这一议案在此次股东大会上得到54.62%股东支持获得通过，意味着董事会已被剥夺增发新股的一般授权。
议案5、6、7、8分别为大股东提请撤销 国美执行董事兼董事会主席职务；撤销孙一丁执行董事职务；提名黄方代表邹晓春、黄燕虹为执行董事。这四项人事议案均因近52%的股东投票反对而被否，意味着 将留任董事会主席。
在关于撤销 董事会主席的问题上，48.11%的股东投了赞成票，而51.89%的股东投了反对票。接近董事会人士透露，股权上并不占优势的 之所以能够获胜在于此次总投票率高达81%以上，除了黄光裕自己投票赞成罢免 外，只有11亿股即6.6%的股东投了赞成票。
投票结果由公司律师用英文宣读， 未出现在晚上的特别股东大会现场。投票结果宣布结束后，国美总裁王俊洲走下台来跟黄燕虹握手，随即迅速离场，黄燕虹也随后离开会场。
董事会深感欣慰 黄光裕方失望
对于投票结果，国美董事会发表声明说“深感欣慰”，“这是股东对现有管理团队过去两年的成绩的明确认可，以及证明股东对现有管理层有能力继续带领本公司实现可持续发展的信任和厚望。”声明还表示，如果公司在未来发展上需要透过发行新股或可换股证券融资，董事会将寻求股东批准。
黄光裕一方则对投票结果表示失望。黄方发出的声明称“我们仍然确信，缺少了来自创始股东的贡献，国美已经偏离了快速、健康发展的轨道，并正在丧失企业核心竞争力和行业领先地位。我们对于不具代表性的董事会之忧虑依然没变。我们保留采取适当行动的权利,保障自己及其它股东的利益。”不过，对于董事会增发授权被取消一事，黄光裕一方表示高兴，“此后,如果公司需要资本拓展业务，则需要获股东特别批准，而非通过一般授权增发股份。这样既符合公司治理的做法,又能够确保股东有能力保护自己的利益。”
分析人士指出，收回增发授权议案之所以获得通过主要是因为小股东跟黄光裕一样，不愿意自己的股份被摊薄，而黄方提出的后四项人事议案遭否，则说明大多数股东尤其是机构投资人支持管理层，不希望黄光裕一股独大。
值得注意的是，董事局提出的重选贝恩资本亚洲董事总经理竺稼为董事的提案，获得了高达94.76%的支持率，为8项提案中支持率的一项，显示黄光裕方同样对竺稼任董事投了赞成票。在当天的股东大会上，竺稼似乎也有意向黄光裕示好。他称，贝恩与大股东并没有利益冲突，“大家在很多时候，在根本利益一致的情况下，具体的问题有意见的分歧，这没什么，这是很正常的事情。在这样的时候，我们应该理性地以互相尊重的态度来商讨，能够达成一致、消除意见的我们就达成一致、消除意见，不能达成一致，不能消除意见的，大家就尊重大多数股东的做法。”
市面或现两家国美
尽管特别股东大会上的胜负已分，但黄光裕与 的争斗并没有终结。原国美电器决策委员会发展战略研究室主任、现任新日电动车副总胡刚表示，以黄光裕的性格绝不会就此罢手，国美势必会再陷风波，下一个节点或在2010年年报发布前夕。如果黄光裕收回未列入上市公司资产的370家门店，这将对国美未来发展形成冲击，到下半年，国美可能彻底让出家电零售龙头宝座，市场份额和销售额都将不如苏宁。
黄光裕方发言人贾鹏云表示， 方面早在8月30日已向黄光裕阵营发最后通牒，要求11月1日之前黄光裕方面将非上市门店全部拿回经营。“我们肯定会在11月1日前收回370家非上市国美店面的经营管理权，下一步我们重点考虑的是非上市门店的经营问题，暂未考虑何时再以大股东名义提请召开股东大会。”他还表示，未来不排除会出现两家国美同业竞争的现象，两家国美会采取不同的策略发展，消费者在不同的国美买到的商品价格也可能是不一样的，甚至不排除两家国美开打价格战的可能。
但贾鹏云坦言，假如国美电器分裂成两块，一块上市，一块非上市，肯定不利于做大做强，议价能力和市场竞争能力都会下降。
“到明年春节前后，也就是国美公布年报之时，就是黄光裕下次发难之时。”胡刚提到，陈黄二人之间的风波再起，国美或永无宁日。
股价压力未减
接受中国证券报记者采访的不少散户投资者表示，投票挺黄是出于道德评判角度，他们认为“为人不地道”。而机构投资者明确表示，这道选择题并不涉及道义，应更多从公司的长远利益考虑问题。
私募基金巨牛投资代表向中国证券报记者坦言，选择支持黄光裕主要是从股价角度考虑，如果黄获胜的话，国美控股权纷争将告一段落，公司经营重回正轨，股价也会回升，而如果选择 ，双方争斗必然持续，不利股价走势，长痛不如短痛。
不过，从投票结果来看，国美股东的“痛”似乎远未结束。28日午后，由于市场憧憬黄陈决战就此了结，国美电器股票一度大涨约6%。截至收盘,国美涨4.62%，报2.49港元。“照这个结果，恐怕明天股价又要跌下来啊！我还是走为上吧。”一位参与现场投票的小股东忧心忡忡地说，如果控股权风波不停，国美的股价恐怕会长期受压。
苏格兰皇家银行分析师发布的研究报告也认为，投票结果不能消除由于黄光裕和现任管理层以及贝恩资本之间纷争给股价带来的压力，预计黄光裕不久会采取进一步的行动，譬如进一步在二级市场购买国美电器的股票。苏格兰皇家银行分析师预计，如果黄光裕按照之前的计划，在今年11月1日之前收回370家非上市门店，国美上市公司势必在今年第四季度加速开店进程。
