筹资额骤降一半多 “三道红线”下房企难难难！

“定金及预收款31738亿元，增长62.9%。”这是2021年前5月房地产开发企业到位资金中增速最快的部分，“三道红线”之下，国内贷增速仅为1.6%。

房企加大推盘力度，销售回款现金流成为2021年房企主力做法。几年前，房企虽然看重销售回款，但不会像现在这样迫切。

融资规模急剧收缩

机构数据显示，5月房地产企业融资总额为1331.42亿元，同比下降15.94%，环比下降20.13%。其中，5月境内信用债发行规模大幅下降，不及上月发行量的一半。有评级机构指出，当前市场下，流动性和再融资仍是房企面临的主要信用风险。大部分授评房企有能力为到期债务再融资，但是不具备多元融资途径的房企可能会时常面临大量短债集中到期的窘境。

业内人士认为，“三道红线”在一定程度上约束了房企的融资冲动，促使房企不得不转变以往高杠杆式的发展模式，将“强回款”“控投资”作为企业新的发展关键词。“公司已经启动减债计划，全力降低杠杆水平。”今年首创置业管理层在业绩会上指出，新增的融资原则上用来偿还存量债务，债务规模将只减不增。

降负债成绩“水分多”

2021年，部分房企继续加大债券赎回和借新还旧力度。据不完全统计，中国恒大、碧桂园、奥园、富力及正荣等都赎回了较大规模的债券。

整体来看，由于获取长期负债相比短债，获取难度更大。一般要对借款企业进行详细的信用评估，甚至资产抵押。在当前融资收紧的背景下，并非所有的房企都能够轻松获取到成本较低、期限较长的长期负债。能够做到以新换旧的房企仍然仅占少数。

实际上，剔除预收款后的资产负债率下降的幅度并不大，大多数房企都超过了70%，而净资产负债率和现金短债比有所下降，主要是因为开发商做一些财务操作或者粉饰财务报表，比如，占用下游合作方资金，推迟商票支付，通过合营企业明股实债来转移债务等。