外媒：央行降息或推高存款利率 商业银行流动性增强
新华网2015/05/12 06:00
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据《华尔街日报》报道，中国人民银行日前宣布下调基准存贷款利率25个基点，进一步证实中国政府认为经济对此前采取的宽松举措反应迟缓，但这一降息行动是不均衡的。
商业银行在确定存款利率方面获得了更大的灵活性，这一变化很可能推高、而非拉低存款利率，从而可能限制贷款成本下降的速度。
虽然中国央行下降了存款基准利率，但其允许商业银行向储户提供高基准利率1.5倍的存款利率，而此前的上限为1.3倍。此举旨在向金融体系注入更大的市场力量。
这意味着，商业银行可以向储户支付的大实际利率上升，由3.25%升至3.375%。为了保持利润，银行将抵制贷款利率下降，因为他们没有这一义务。
此前中国央行曾两次降息，并下调存款准备金率。但结果喜忧参半。虽然短期银行间利率大幅下降，但是企业和消费者的实际能享受到的利率下降的并不多。
根据中央银行的季度调查，借款人平均有效利率季度为6.78%，只比前一个季度低0.15%。低利率对借款人的实际影响被极低的通货膨胀给削弱了，这使得借款人在偿还任务上变得更加艰难。
投资者不应指望这一新举措会加快利率下降。事实上，利率可能会继续缓慢下降。
一个例子就是，高存款利率对中国政府正在进行的地方政府债务重组计划影响复杂。一些银行，尤其是那些争夺存款的中小银行，不愿将此前向地方政府融资工具发放的高利率贷款置换为利率较低的债券，即便是债券附带更加直接的政府担保。一个原因是，他们以存款利率形式的融资成本没有下降，如果资产回报下降的话，利润将受到挤压。
总的来说，降息是降息，中国央行与其他央行一道正在给予商业银行更多流动性，此举应该能降低借贷成本。
但是就宽松政策而言，此举并不像它看起来那么强大。
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