鼓励并购融资，房企债务危机或有解

文｜邓浩志

央行在近期会同国资委召开会议，引导优质主体基于市场化的原则做好项目并购工作；央行与银保监会也在近期召开关于稳妥有序开展并购贷款业务的会议。会议鼓励优质企业按照市场化原则加大房地产项目兼并收购，鼓励金融机构提供兼并收购的金融服务，助力化解风险、促进行业出清。

来了，终于来了。这不是前一段时间的“大棒加萝卜”政策这么简单，而是为解开爆雷连环死结的很重要的一步。虽然最近3个月，管理层各种支持楼市的表态。房企和楼市的融资情况也有一定程度的改善。但房企爆雷情况仍然接连发生，行业仍处于风险极高的状态。总的来讲就是目前支持的资金仍然太少，到位的速度太慢。按这个进度，明年整个一季度，房企的债务违约都停不下来。所以必须尽快有更给力的政策！否则如果没有增量资金入场“救市”，房企原有的债务问题恐怕只能自行解决。所谓“自行”解决，简单理解就是贱卖资产筹资，或者干脆躺平……这对金融系统及社会稳定都是极为不利的。

目前，多数房企仍未能有效逃离债务危机的恶性漩涡。因为房企的资金紧张，导致评级机构下调房企信用评级，继而房企融资更加困难，更加缺乏解决债务问题的资金；接着产生更多新的更多的债务问题，最终陷入一个连环爆雷的死循环。

而房地产业的问题不只影响行业自身，还对整个中国经济产生重要影响。本周，发改委副主任宁吉喆最近接受采访时强调：要防范企业债券违约风险，防范经济下行风险。早前，宁吉喆指出过：房地产是我国的支柱产业。所以稳定房地产行业，对稳定中国经济有非常关键。而稳住房地产行业，迫切需要解决的就是房企爆雷问题。

之前几个月，存在债务违约的房企根本没办法在国内找到意向收购的企业洽谈。因为国内的意向房企也面临无法融资的问题。因为房地产并购均属额度巨大的级别，就连资金链较为安全的国企、央企开发商也无法在现阶段筹措到足够的并购资金。如果文章开头所说的，针对房地产行业并购的融资能够落地，则连环死结才有望解开。现在管理层至少在口头上开了一个口子，给资金进场解决收购问题，收拾部分房企的债务残局。死循环可能有解了，但仍需要关注实际到位资金量的多少，钱少了，也不好办。

不过目前有收购意向的房企还有更深层次的担忧。比如担心并购之后，企业自身的负债率出现上升，反而让自己也跌入了“三道红线”的陷阱里。落入“三道红线”陷阱里，企业正常经营的融资会受到影响，之后一发不可收拾，很容易陷入和目前有问题房企同样的尴尬境地。所以国内房企对其他房企抛出来的资产都特别谨慎，哪怕价格很低，很划算，也不敢轻易接手。

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