龚方雄:地产将迎黄金10年 房价上涨或跑输A股

原标题：未来十年房价可能跑输A股

摩根大通中国区总裁龚方雄上周五（2013年7月19日）做客佛山财势论坛称，中国不存在钱荒，中国经济崩盘可能性非常小，未来十年将是房地产业的黄金期，但是房价上涨空间有限。

“中国经济正陷入诡异迷局，但经济崩盘可能性非常小；A股走势和房价息息相关，未来仍看好商业地产……”上周五（7月19日）下午，全球知名投行摩根大通中国区董事总经理龚方雄做客由佛山日报主办、佛山万科广场全程赞助的“佛山财势论坛”，与佛山200多位市民读者、投资者、企业精英等深入分享了其对当前经济热点和投资方向的研判，精彩的演讲不时赢得听众响亮的掌声。

龚方雄激情演讲，参加论坛的投资者很多。

论走势

市场虽然很悲观但经济潜力还很大

“现在国内外很多经济学家在唱空中国，说‘中国的经济已经崩盘，或者正在崩盘的边缘’。”龚方雄在一开场就谈今年来大家对中国经济持有的一种悲观论调。

去年被所有人说的欧洲的经济要崩盘，希腊要退出，现在欧洲的经济复苏也是好于预期，希腊的股市比中国的股市表现好得多，现在全球的主要经济体只有中国是天天跌，日日跌，年年跌，经济的增速天天在下滑，现在全球聚焦中国。龚方雄认为，目前中国是全球经济的暴风眼，正陷入诡异的迷局，中国经济形势很难言底。而带动经济增长的三驾马车：投资、出口、消费今年均遇到的下行压力。

“以前是东方不亮西方亮，现在是通通都不亮。”但他坦言，中国经济崩盘的可能性非常小。“以前看到其他国家银行体系、银行间拆借利息飙升，必然会引起金融风暴，但是中国后来平安无事，股市也很平稳。说明政府对经济的控制力还是很强的。”龚方雄认为，在市场投资信心极度缺失的情况下，仍需要靠政府稳定市场预期。“政府该出手的时候还是需要出手。”龚方雄强调。

“现在来看，信心比黄金更重要。”龚方雄认为，虽然中国经济问题很多，但是中国的经济不会崩盘，因为政府对经济还是有很强的控制力的，也有通过很多的手段来调控，还是有信心的。稳住信心要找出问题的焦点所在，才能解决问题，才能对症下药。中国经济的问题在哪里？中国不是没有增长的潜力，中国经济增长的潜力很大，增长的潜力主要靠改革开放、市场红利去解决。一是中国人也不缺钱，我们已经有了100万亿的存款，但是中国的很多地方缺钱，中国人要发展直接融资，中国的金融行业是朝阳产业，是一个小孩。中国不像美国虚拟经济高度发展，严重拖累了实体经济的发展，中国很多钱在银行里面空转，有很多钱确实没有流入实体经济。

论“钱荒”

中国不存在钱荒 根源在于风险错配

中国100万亿的存款居然还闹出钱荒来，是非常奇怪的事情。银行拆借利息的飙升，是一个非常危险的事件，全球所有的金融危机均是因银行拆借利息飙升引爆的。

“‘钱荒’是一次非常危险的实验，中国不存在钱荒，中国存在金融体系没有真正达到为实体经济服务的水平，主要症结是直接融资渠道极其狭窄。这个是制约中国经济转型的主要原因。”龚方雄认为，对于银行来说，期限错配没有错，关键看银行有没有一个有效的资本市场环境，通过资本市场的流动性来管理期限错配的风险。中国的理财产品、灰色金融问题不在于期限错配，真正的问题在于风险错配。“在美国，不管是什么企业，都能拿到钱。关键是有什么回报，是投资人直接面对风险，直接面对市场。而中国债券资本市场几乎为零，企业发不了债，地方政府发不了债务。”

谈到未来经济形势，龚方雄认为，中国经济并没有市场想像那么悲观，尽管改革需要顶层设计，但中国许多的改革都源于地方的大胆创新，地方政府在融资领域仍大有可为，下一步的关键是要把中国经济内生增长的动力挖掘出来。

龚方雄坦言，中国金融业仍是朝阳产业，是个小孩，直接融资渠道和资本市场仍然不足，这在很大程度上制约中国实体经济的发展。“美国要钱不是先跟银行行长吃饭，美国企业融资先在市场上解决，看看能不能发债，找一帮愿意承担高风险的人发债，或者是风险投资。这个就是直接融资，在中国，直接融资规模非常小，股权融资只占10%。银行有钱，但是最终要钱的人拿不到，就是缺一块资本市场，中国的资本市场又小，又太低迷了。”

论投资

地产业将迎来黄金十年

房价上涨可能跑输A股

“中国投资市场比较畸形，房价天天涨，股市天天跌。”谈到未来的投资方向，龚方雄认为，中国股市和楼市紧密相关，目前国内市民投资渠道非常有限，若股市仍然维持低迷状态，中国房地产价格很难下降。“如果让房价的涨幅歇一歇，就得把A股搞上去。中国天天宏观调控房地产，还不如去宏观调控A股，宏观调控中国的资本市场。股市是维持经济信心的方向标，当股市仍旧难见起色，再多宏观调控政策也无法遏制房价的上涨。”

但龚方雄强调，房地产作为一个产业，未来十年是一个黄金十年，原因在于未来十年是中国城市化城镇化的关键时期，城镇化率将从52%提升到70%，每提升一个百分点，都有农民进城，一年新增的城镇居民大概是100万，每年要兴建1200万套住房，中国要有很多个千万级的城市才能满足基本需要。而城镇化带来的消费和对服务业的需求是呈10倍到20的增长，对商业地产有相当大的利好。

而对于房价到底涨多少？未来房价会不会重复过去十年的辉煌？龚方雄认为，现在的价位已经很高了，如果再翻7~8倍，这个房价得多高啊，这个是不太可能的。未来的房价是可能会涨的，但是可能会跑输股市。这取决于未来城市化的模式，以及如何解决老百姓的住房问题。

6月以来，A股沪指1949点被屡次跌穿，最终总是收在1949点以上，说明有力量在起作用。对于当前A股投资信心不足，龚方雄还用香港富豪李嘉诚在几次大危机中抄底登上亚洲首富的例子鼓励在座佛山市民和投资者。“李嘉诚是发‘灾难财’，每一次香港出现危机的时候，都是李嘉诚大幅度投资的时候，而不是出逃的时候。”龚方雄认为，逆势抄底，巴菲特、李嘉诚以及专业的投资者可以做到，但是对于散户投资者会很难。一个聪明的投资家不会随大流，也不能盲目相信经济学家的一些观点。