住房公积金准备入市 “远水”难解A股“近渴”
中国经济时报2013/02/28 13:15
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证监会的有关部门负责人26日表示，住房公积金入市相关研究准备工作已经顺利启动，下一步，证监会将积极配合有关部门研究改进住房公积金的管理和 运营模式，尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。
这则消息对A股市场来说是利好。证监会此次同时强调继续加快长期资金的入市，壮大机构 者力量，包括保险资金、养老金和住房公积金等。在蛇年新年以来A股市场连续调整的情况下，该消息刺激27日的沪深两市高开，上证指数收盘上涨0．87％。
监管层此前就对“两金”入市持欢迎的态度，明确表示“2万亿元的养老保险金余额分散在各省，住房公积金累计缴存3．9万亿元，扣除贷款后余额还有2．1万亿元。如果这些资金组织起来， 资本市场，对全体居民都大有好处。 ”有市场人士预测，参照社保基金 股市比例，公积金入市大概能给股市带来6000亿元新增资金。正是对养老金和公积金入市充满期待，A股在去年1月份触底2132点后展开过一波反弹行情。
然而，住房公积金入市至今“只听楼梯响”，没有迈开实质性的步伐，中小 者对其还只能“望眼欲穿”。短期对激活A股市场来说，住房公积金仍然只是“远水”，无法像QFII那样加速开闸并解“近渴”。住房公积金与养老金的“养命钱”性质不同，但也不同于企业年金、保险资金、QFII等长期资金。住房公积金是私人财产性质的资金，其入市与否该由哪一方决定本身存在争议。总的来看，住房公积金与养老金都属于低风险偏好的资金。正因为其低风险偏好特征的存在，且 亏损容易引起议论，在进入A股市场 的问题上慎之又慎。对此，一直致力于推动住房公积金入市的证监会 清楚。证监会基金监管部副主任徐浩去年11月向媒体表示，“住房公积金进入证券市场，可以把固定 类的产品配置得高一些，把权益类的产品配置得低一些。这样在保障资产安全性的同时，还可以保证一定的 。 ”
徐浩同时还表示，“让长期资金入市并不是为了救股市。”这话表明住房公积金入市不取决于A股市场的需要，而是看住房公积金自身的需要。现行 《住房公积金管理条例》规定，住房公积金可以通过发放住房公积金个人住房贷款、国债 、银行存款三种方式实现 。《住房公积金管理条例》的修订，将改变住房公积金过于狭窄的 渠道，在固定 类产品配置方面有更大的空间，如 金融债、央票、企业债、公司债、货币市场基金、债券基金等。至于 者盼望的权益类产品 ，住房公积金肯定把风险控制放在首位，突出整体 有保证的前提。换言之，2．1万亿元规模的住房公积金看似入市“胃口”很大，实际上，入市 不等于买股票，即便一定比例允许买股票也会在操作上相当谨慎。
住房公积金等长期资金入市是国际通行的做法，在国内的推动之所以不容易，归根结底是A股市场不争气。在“圈钱市”难改且“牛短熊长”的A股市场上，盲目扩大住房公积金 股票的量，必然带来相当大的风险，搞不好就会“偷鸡不成蚀把米”。低估值的蓝筹股被监管层推荐为具备罕见 价值，但让住房公积金对其进行 ，也很难轻易保证 无风险。从这一点上说，推动住房公积金入市 A股， 需要的条件是A股市场成熟。短期来看，可以积极推动住房公积金入市，但对待公积金 A股的问题，还是应该多一份谨慎为好。一旦《住房公积金管理条例》的修订为入市“亮绿灯”，公积金 A股可先尝试进行部分地区的试点，为全面“开闸”积累经验。
