大摩乔虹:今年至少还有一次降息 降幅20个基点
《财经》杂志2015/05/28 08:02
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摩根士丹利大中华区 经济学家乔虹表示，今年中国货币政策将会持续宽松，预计今年至少还有一次降息，降息幅度在20个基点。
乔虹表示，经济周期发展变化与政策出台大致逻辑是，经济出现危机，之后政策将会进行调控，直至经济出现好转。目前，中国经济数据在1、2月份就出现比较差的情况，政策层面已经尽早出台了相关措施，因此，对全面中国经济增长依旧比较乐观，预计2015年GDP增长为7%。
当前，中国经济内需萎缩，外需也进一步下行。同时，通缩压力巨大，企业债务集中度高。政府必须要用综合的货币、财政、房地产政策综合调控。
从 率曲线来看，经过连续宽松货币政策，无风险利率降到了2年前的水平，这其中有央行定向调控、降息、降准的因素。但当前实质利率仍旧较高，预计今年央行至少还有一次降息，降息幅度为20个基点。至于降准，则需要根据实时的资本流出情况来判断。
摩根士丹利亚洲区 经济学家陈艾亚认为，因为国企对利率不敏感，为了使私营企业获得更多资金支持，应降低真实利率。此外，还应解决银行资金错配问题，允许资金违约，使经营好企业与经营不好的企业区分开来，使资金的使用效率更高。
由于货币政策的持续宽松，A股市场在流动性驱使下，自去年以来走牛。乔虹表示，A股虽然有了一个大牛市，但是其对经济的支撑作用现在看来还不是 明显。由于牛市跑的太快，企业出售股权置换债务的情形还未集中显现。所以 者要 关注风险积聚的过程。微观层面，企业要保持较高的盈利水平才能支撑较高的市场点位，否则，市场短期风险释放，会对实体经济带来风险。
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