年报解读丨富力:积厚成器,城市更新铸就王牌竞争力

2021年3月25日，富力集团发布2020年业绩报告，销售、营收、利润、土地储备及财务等各项核心指标实现高质量、可持续增长。历经26年深耕发展，富力秉承“美好生活运营商”愿景，一路稳扎稳打，向投资者交出了一份满意的成绩单。

销售：积极求变，规模效益保持均衡发展

2020年富力实现营业额859亿元，权益销售金额约1388亿元，销售面积约1153.09万平方米，同比都实现正增长。在销售稳健发展的背景下，富力的盈利能力也保持均衡发展态势，全年实现毛利润203.9亿元，净利润91.5亿元，净利率10.6%，超过业内诸多房企。基于稳健业绩提供的支撑，董事会建议派发末期股息每股人民币0.62元，连同中期股息，全年股息达到每股人民币1.00元，持续回馈股东。

在复杂多变的市场中，富力一方面稳扎根基提升产品力，总结出以绿色、健康、智慧、可持续发展为理念的“F-Home全屋健康住宅”准则，并推出多个极具特色的项目，其中广州富颐华庭荣获“中国地产金砖奖—2020年度高端物业典范”殊荣。另一方面主动拥抱数字化浪潮，积极求变不断探索销售新模式。2020年，富力与广汽传祺强强联合跨界营销，引爆创新营销能量场。“双十一期间”，加入线上首届“百亿补贴双11购房节”，取得销售超百亿元的佳绩。凭借的产品根基和多样化的营销创新举措，富力的规模效益都呈现出均衡发展态势，为来年发展打下了坚实的基础。

财务：债务削减374亿

新冠肺炎疫情为中国房地产行业带来巨大的挑战，面对严峻的营商环境，富力一直致力于优化公司的财务结构。2020年，富力多措并举，通过加速销售、股权融资、盘活资产等一系列组合拳，将降负债逐步落地，并取得极显著的成效。全年富力总负债降低374亿元，净负债率大幅下降69个百分点。年末现金储备达399.5亿。

在资本市场，富力获纳入“恒生大中型股价值50指数”和“恒生大中型股价值偏向指数”，并且获得权威评级机构联合信用评级“AAA”级别。2020年富力完成了2.7亿股新H股配售。

土储：7000亿货值为公司发展提供强劲支撑

富力集团一直采取谨慎的土地储备策略，紧密围绕核心城市群范围内的重点城市进行布局。2020年，富力以招拍挂、收并购、旧改的方式新增土地储备可售面积386万平方米，累计权益土地储备面积5200万平米，约7000亿货值。据业绩公告显示，这些土地储备大部分能在12个月内产生稳定的现金回报，同时也为土地匮乏的城市提供有效供给。

作为深耕大湾区的房企，富力集团搭乘粤港澳大湾区发展战略，已全面进驻广州、深圳、佛山、东莞、珠海等湾区城市，并逐渐步入收成期。充足的土地储备以及合理的城市分布，为富力地产后期持续发展和抗风险能力提供了有效的保障。

多元化：酒店业务等业绩持续改善，彰显企业综合竞争力

经过20余年的高速发展，富力已经形成以房地产开发为主营业务，在酒店发展、商业运营、文体旅游、互联网产贸、医养健康、物业服务、设计建造、创新服务平台等领域多元发展的综合性集团，其中酒店发展与商业运营业务已经日益成熟，成为公司“现金牛”的重要组成部分。

截至2020年底，富力运营中的酒店已达到91家，总建筑面积399万平方米，总房间数27,409间，分别由知名酒店管理集团如万豪国际酒店集团、洲际酒店集团、希尔顿酒店集团、凯悦酒店集团、雅高酒店集团及其他酒店集团管理，是全球的豪华酒店资产拥有人。

城市更新：新赛道强势领跑，构筑未来发展“压舱石”

随着城镇化不断推进和房地产市场快速发展，以激发城市活力、再造城市繁荣的城市更新模式日益受到政府、开发商、运营商、服务商等多方重视，成为存量房时代投资价值的重要方向。富力在2020年报中亦提到“城市更新项目是本集团实现高回报及提供流动资金的项目”，作为国内城市更新领域实践经验丰富、综合实力强劲的企业，富力具有一整套系统的旧改作业流程和管理规范，在城市更新赛道拥有无可挑战的龙头地位。

截至2020年底，富力已签约城市更新合作项目规划总建筑面积超过8000万平米，可售面积超过4100万平米，货值超过12000亿元。按可售面积算，一二线城市面积占比达到94%，大湾区面积占比达到60%。2020年，富力捷报频传，接连获取广州市大同村、赤沙村、石壁村、吉山村、海中村等项目，这些项目布局优良、价值红利兑现明确，成为公司盈利稳定增长的“压舱石”。

城市更新已经成为富力集团战略地位极其重要的板块，不仅是未来资源储备的重点，也是贡献业绩的中流砥柱，2020年单盘热销突破50亿的广州富颐华庭、销售破70亿的西安富力开远城项目，便是城市更新项目转化贡献的强有力支撑。

整体来看，富力凭借城市更新专业优势与深耕多年的实力，足以抵御地产周期性发展的风险，同时庞大的城市更新项目也为公司带来了优质且低成本的土地储备。随着大湾区的持续发展，城市更新项目将逐渐迎来收获期，富力也将进一步享受城市化进程带来的红利。