房天下

Fang.com

79天后,黄其森和泰禾终于等来了“白衣骑士”

地产情报站08/01 11:27

每逢周五,总有大事发生。比如,今天。

7月31日,泰禾集团发布公告称,公司控股股东泰禾投资拟将其持有公司的19.9%股份转让给万科集团,转让价格为每股4.9元

(人民币,下同)

,总对价约为24.3亿元。初步作价24.27亿元。

一时间,业内轰动。

01

泰禾:资金困局,纾困解难

万科出手“拯救”泰禾的消息,已经传遍了整个地产圈。

而泰禾的困境,也已有数月之久。

据一季报显示,截至2020年3月31日,泰禾一年内到期债务为672.4亿元,同期泰禾现金及现金等价物余额为41.79亿元。

资金的短缺,令泰禾出现危机,甚至一度传出重组。

旗下项目停工的消息也接二连三地传来,泰禾在风雨中摇摆,股价一泻千里。内忧外患之际,总是伴随着各种传言,然而在狂风骤雨中,黄其森的“白衣骑士”却迟迟未到,更是令人担忧不已。

进入2020年7月,股市异动,诸多沉寂的板块开始活跃,沪指一度超过3400点。借着这股东风,

泰禾也在小心翼翼地“收复失地”。

只可惜,资金问题仍是泰禾迈不过去的坎儿。

7月3日,东方金诚国际信用评估有限公司发布评级报告称,鉴于“17泰禾MTN001”偿付存在重大不确定性,将泰禾集团

(000732.SZ)

主体信用等级由AA-下调为BB,评级展望负面。同时,其相关债项也由AA-下调为BB。

三日之后,7月

6日晚间,泰禾集团发布公告,称公司未能完成“17泰禾MTN001”本息的按时兑付,本期应还本息金

额为16.125亿元。

此外,公告显示,截至6月12日,公司已到期未归还的借款金额为235.58亿元。

多笔债务压身,令泰禾在短期内遭受了多方质疑。泰禾不得不站出来,针对违约原因进行解释。一方面是对上半年的回溯,受到疫情影响,销售、回款均未达预期;一方面是对下半年的展望,公司将不断加大项目销售和回款力度。

对于当前的困境,值得注意的是,在公告中泰禾提到,“公司正在积极推动引战事宜,引战落地后,

战投方无论从缓解公司短期流动性压力、推动后续债务重组工作上都能起到积极、正向的促进作用。

为了化解资金危机,自4月底,泰禾集团就对外释放了将引入战略投资者的消息,期间接触的企业有10余家。从4月到7月,外界一直在猜想谁会是泰禾集团董事长黄其森的“白衣骑士”。

这个猜想直到今天,才伴随着泰禾的官宣浮出水面。

是房企老大哥,万科。

02

万科:身在江湖,波澜不惊

作为地产圈的“好学生”,万科一直是极具个人色彩的。

这个人就是王石。

很多年前就有人这样感慨:“同样是头部房企的老板,绝大多数人不知道碧桂园的老板叫杨国强,但十个人有八个知道万科老板是王石。”

自王石离开万科之后,时常有人感慨,万科已不再是当年的万科,尤其是出现负面新闻的时候。2020年7月16日,推迟了三个月的央视“3·15”晚会播出,万科因精装房漏水问题,登上了荧幕。

当晚,万科就对该事件进行了回应:“针对上述问题,公司高度重视,调集技术力量成立专项小组,开展整改与维修。截至2019年6月30日,该问题已经整改完毕。”

万科反应之迅速,体现了头部房企的执行力。而在半月之后,万科将入股泰禾集团,成为泰禾第二大股东,

他们的反应同样迅速,同时也有几分耐人寻味。

万科方面表示:“这是万科向行业伙伴伸出援手的投资行为,万科希望协助泰禾走出困境,逐步恢复其正常秩序。但此次股权转让能否最终达成,取决于相关先决条件能否满足,仍然存在不确定性。”

换而言之,万科入股泰禾,是有“先决条件”的。而万科提出的“先决条件”是什么呢?

在泰禾的公告中提到,泰禾系独立经营主体,应以其全部资产对自身债务承担责任,并完成其债务重组事项,万科不会对泰禾的经营及债务等承担任何责任,亦无任何责任提供任何增信措施或财务资助。

同时,此次交易落地,还

必须达成两项重要前提:

一是泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致,债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产,能支持泰禾可持续经营,并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可;

二是万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查,且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成一致,不存在影响拟议交易的重大问题,同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。

条件可以说是相当严苛的。站长简单点说,就是

泰禾的债万科不管,泰禾想借钱,万科也不管。

而在这个过程中,万科是可以随时撤退的。

对于身负巨额债务的泰禾而言,24.27亿元的作用更多是一个信号,一个万科入场的信号。因此有媒体将万科称为泰禾的“掌灯人”。有了万科的加持,泰禾集团开盘一度大涨10.03%。

03

结语

这两年,“老大哥”万科始终保持低调。

2018年9月,万科掌门人郁亮在其秋季例会上首次提出“活下去”;2020年3月,在年报发布会上,郁亮重提“活下去”。他表示,当时万科只是出于居安思危的考虑,但没想到在今天,“活下去”成了一个特别真实的存在。

近一年来,从万科的拿地和投资可以看出,谨慎求稳是他们的坚持。换句话说,

万科不做没把握的买卖,既然是买卖,就要赚钱。

在79天后,黄其森等来了他的“白衣骑士”。万科收购泰禾19.9%的股份,成为第二大股东,一时间引发了地产圈的热议。更何况,万科还是以低于市场价的价格收购的泰禾股份,这本就是一笔稳赚不赔的买卖。

而对于泰禾和黄其森而言,更重要的是借势,借万科的“势”。

万科以24亿资金入局,对标的本就不是泰禾的债务问题,而是市场对泰禾的风向。早间泰禾股票大涨,或可说明这个问题。对于泰禾和黄其森而言,

借着万科的势,实现债务重组,这才是他们想要的。

下一步,估计就是债权人对泰禾债务免息、展期。

在这期间,万科担任着什么样的角色呢?按照泰禾方面的话来说,就是战略投资方。而泰禾对战投方的期望很明确:缓解公司短期内流动性压力,推动后续债务重组工作。

从这个层面上来说,泰禾想要找的就是一个“大哥”,能镇得住场子的大哥。

而泰禾后续债务问题的解决,估计黄其森也在谈了,有媒体分析,

金融机构的可能性较大。

而从之前泰禾发布的公告中,我们也能从字里行间看出,黄其森在谈的可能不止一个,要么是与泰禾有缘源关系、合作关系的银行,要么是确有实力的信托类机构。

在债务问题上,万科虽然不会插手,但是从中搭线应该是不成问题的。

对于这笔生意,万科目前的态度虽然表现得有些暧昧,但从整体趋势来看,自然是乐于做成。毕竟收益率有保障,泰禾本身也有家底。就泰禾手里三四千亿的存货来看,万科还是看重的。

-推荐阅读 -

声明:

本文仅代表作者个人观点,不构成投资意见。文中的论述和观点,敬请读者注意判断。交流请添加微信号:weibammd,商务合作请添加微信号:v20173344。

特色定制
投诉万科公司投资
免责声明:本文系注册用户(作者)在房产圈发布,房天下未对内容作任何修改或整理。本文仅代表作者观点,不代表房天下立场,若侵犯了您的合法权益,请点击“投诉”按钮。对作者发布之内容,未经许可,不得转载。
房天下资讯>地产情报站>正文