阳光城:蓄能量 修内功 明道路,着力打造典范企业

2018年5月31日，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院主办的“2018中国房地产上市公司研究成果发布会暨第十六届中国房地产投融资大会”在北京举行。

大会发布了2018中国房地产上市公司10研究成果，阳光城继续蝉联“2018沪深上市房地产公司财富创造能力10”榜单。

阳光城（000671.SZ）是世界500强阳光控股投资，以房地产开发为主业的化品牌企业，1995年始创于福州，2012年管理总部迁至上海，业务涵盖地产开发、商业运营、物业服务三大领域。阳光城定位“高成长性精品地产运营商”，通过“精准投资、高效运营、适销产品”三大核心竞争策略，贯彻开放、合作、共赢理念，稳健运营、持续进取，努力实现有质量的增长。

业绩表现

2017年，阳光城经历了积蓄能量、修炼内功的一年后，明确了未来的道路，营收规模、资产规模增长近七成，营业收入达331.63亿元，同比增长69.22%；净利润22.28亿元，同比提升55.70%；总资产达到2132.50亿元，净资产达305.70亿元，同比分别增长77.07%与61.54%，近三年复合增长率分别为74.32%与49.15%，均呈现出良好的增长态势。

发展战略

2017年，阳光城在原有战略布局上进一步深化，提出“三全”投资战略，即：全地域发展、全方式拿地、全业态发展。在现有布局战略的基础上，形成二线城市全覆盖的战略格局。同时开启多元取地通道，并积极拓展更多业态和加速全产业链布局，积极拓展产业地产及园区运营、经营性物业运营等业务。

同时，阳光城还提出了快速发展战略“五圆模型”，在充分保障人才的培养及引进、充足的土地储备和稳健的财务政策的同时，强化运营体系，保障人、财、地三要素的有机结合和高效发挥，达到“人等地、地等钱、钱催人”的效果，最终促使阳光城在快车道上良性循环发展。

图：阳光城“五圆模型”

土地储备

2017年，阳光城在审慎关注土地价格合理性的基础上，通过公开招拍挂、并购、旧改、法拍、城市更新等多种方式继续大力拓展土地市场，一共获得了120个土地项目，新增计容面积2021.63万平方米，同比增长107%，近三年复合增长率153%；新增权益货值1407.12亿元，同比提升400%。通过整合阳光控股6大产业，阳光城在产城探索上取得实质性突破，连续签约青岛童装小镇、常州影视小镇、延安教育小镇等项目，进一步拓展多元化拿地渠道。

图：2015-2017年阳光城新增土地储备情况

财务融资

阳光城树立“现金为王”的管理思路，现金流管理方面成效显著，全年回款614.7亿元，完成年度计划的106.06%；经营性现金流回正达88.19亿元。2017年，阳光城积极尝试多种创新融资方式，通过发行西北首单CMBS、首单购房尾款ABN、中期票据、永续中票、美元海外债等多种方式，全年累计融资超千亿，助力企业后续发展。近三年，阳光城的总体融资成本持续下降，2017年降低1.34个百分点至7.08%。年内，中诚信评级多次给予阳光城增持评级，大公国际也上调了阳光城主体长期信用等级至 AA+，评级展望为稳定。截至2017年底，阳光城持有货币资金363.74亿元，同比增加92.57%，短期偿债能力较强。

图：2015-2017年阳光城整体平均融资成本情况

未来展望

未来，阳光城将积极围绕“上规模”、“强管理”、“树标杆”的经营策略需要，在土地储备策略、组织变革调整、产城融合、长租物业拓展及产融结合等领域进行积极的安排。阳光城将以开发理念的升级推动地产开发迈向高效化，以资本运作的升级推动资本价值实现化，以管理能力的升级增强企业内生动力，促进各项经营目标的顺利完成，在造福社会的同时，着力打造“有理想、有信念、有口碑、可传承、可持续发展的、受尊敬的典范企业”。