黑马房企新力控股闯关IPO 首日挂牌盘中破发

11月15日，“黑马”房企新力控股集团（02103.HK）正式在港交所挂牌上市，首日挂牌开报3.98港元／股，盘中一度破发，截至发稿报价3.91港元／股，跌幅为1.76％。

与前几日成功在港股上市的河北房企天保集团（01427.HK）类似，新力控股在首次对外公开认购时，在香港发售的股份也出现认购不足的情况。

据了解，新力控股于香港发售的初步可供认购股份总数约为5294.2万股，实际认购数量约3756.9万股，其中认购不足的1537.3万股股份重新分配至国际发售，而在国际发售方面获超额认购。

公告披露，新力控股本次共发售约5.29亿股股份，发售价为3.98港元／股，预计募集资金约19.64亿港元。

“此次计划上市筹集的资金约60％用作现有项目开发建设；约30％用作偿还项目发展部分现有计息借款；约10％用作一般营运资金。”新力控股方面表示。

随着房地产调控政策持续高压、融资渠道全面收紧，越来越多的中小房企加快了赴港上市的步伐。据不完全统计，今年以来已有超过10家房企申请赴港IPO。

一位房地产行业分析师告诉记者，在港上市可以拓宽融资渠道，仍是中小房企扩大规模的最有力保障。

起步于江西南昌的新力控股，近几年发展可谓相当迅猛。招股书显示，2016年至2018年，新力控股的分别为22.23亿元、52.41亿元和84.2亿元，复合年增长率达94.6％；净利润分别为1.3亿元、2.78亿元和5.55亿元，复合年增长率达105.9％。

与其它加杠杆、谋求规模快速扩张的房企类似，新力控股也面临负债率高企等问题。

招股书显示，2016年-2018年，新力控股的借款总额分别约为64.38亿元、166.76亿元、221亿元。其负债水平在近几年持续处于高位，2016年和2017年净资本负债比率分别为190％、270％，2018年净资本负债比率仍高达240％。

尽管新力控股在2017年将总部迁移至上海，并已展开化布局，但从业绩贡献来看，该公司对江西仍相当倚重。

截至2019年7月31日，该公司有110个项目处于不同开发阶段，应占总土地储备约为1500万平方米。其中在江西合计持有项目55个，土地储备约778.11万平方米，占总土地储备的52.6％。

“虽然新力控股在江西占据优势，但其也面临外来房企的冲击，尤其是品牌房企在成本把控、拿地、融资及品牌等方面的优势，对新力在当地的发展都会产生冲击。”业内专家向财联社表示。